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論文摘要：在我國金融業(yè)全面對外開放與國內(nèi)民營銀行迅速發(fā)展的背景下，本文選取1999-2007年我國10家上市銀行的相關(guān)指標數(shù)據(jù)，在引入產(chǎn)權(quán)性質(zhì)這一虛擬變量的基礎(chǔ)上，運用因子分析法對我國商業(yè)銀行盈利能力進行分析并得出相關(guān)結(jié)論。
論文關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行,盈利能力,虛擬變量,因子分析法
　　一、引言
　　對于一家銀行來說，盈利性水平是商業(yè)銀行能否繼續(xù)生存和發(fā)展的關(guān)鍵，也是其能否在激烈的競爭中處于不敗之地的決定性因素。隨著我國國有商業(yè)銀行股份制改革的深入和銀行上市步伐的加快，我國國有商業(yè)銀行朝著真正的商業(yè)銀行方向發(fā)展，盈利目標也對我國國有商業(yè)銀行的經(jīng)營產(chǎn)生日益重要的影響。在這種背景下，通過對我國商業(yè)銀行盈利能力影響因素的研究分析，尋找如何提高我國國有商業(yè)銀行的盈利能力和盈利水平是我國金融界普遍關(guān)注的重點，而且提高我國國有商業(yè)銀行的盈利能力對于我國國有商業(yè)銀行體制改革和化解我國金融風險具有重要的現(xiàn)實意義。
　　為遵循現(xiàn)有的學術(shù)研究規(guī)范，本文也用ROA來衡量商業(yè)銀行的盈利能力，其含義是指商業(yè)銀行資產(chǎn)收益率，等于商業(yè)銀行的凈收益除以總資產(chǎn)。從圖1對全國十家商業(yè)銀行1999～2007年間的平均ROA描述中可以看出，中國的四大國有商業(yè)銀行資產(chǎn)凈收益率(ROA)明顯低于6家股份制商業(yè)銀行同期的ROA值。從而可以初步判定，在此期間股份制銀行的贏利能力比國有銀行強。
　　圖1：中國商業(yè)銀行平均ROA圖（根據(jù)中證網(wǎng)提供數(shù)據(jù)計算、調(diào)整得出）
　　本文用MS表示10家商業(yè)銀行中每家銀行的存款市場份額，選用MS代表商業(yè)銀行的市場結(jié)構(gòu)，其理由是市場集中度CR4、HHI都是由MS轉(zhuǎn)化而來。從圖2中可以看出，國有銀行的市場份額比股份制商業(yè)銀行明顯高出很多。
　　
　　圖2：10家商業(yè)銀行1999-2007市場份額圖（根據(jù)中證網(wǎng)提供數(shù)據(jù)整理、計算得出）
　　二、建立ROA的虛擬變量模型
　　根據(jù)收集到的數(shù)據(jù)—ROA與MS，再引入虛擬變量D建立如下模型：
　　（2-1）
　　其中D為虛擬變量，D=1時，為國有商業(yè)銀行，D=0時，為股份制商業(yè)銀行。
　　先用stata軟件對D=1，即為國有銀行時，得到回歸方程表達式為：
　　（）（2-2）
　　當D=0，即為股份制銀行時，得到回歸表達式為：
　　（）（2-3）
　　比較上兩個表達式，可以看出兩者間差異很大，說明國有制銀行與股份制銀行的贏利能力與市場分額的關(guān)系方面存在著很大的差距。接下來再進行鄒檢驗（Chowtest），若允許兩組斜率不一樣，由檢驗的結(jié)果可得：F(2，86)=5.38，Prob>F=0.0063，所以在5%置信水平下拒絕零假設(shè)，即認為方程存在顯著差異。若允許兩組截距不一樣，由檢驗的結(jié)果可得：Prob>F=0.0509>0.05，接受原假設(shè)，即認為方程不存在顯著差異，即在斜率上沒有顯著不同。
　　由上述分析可知，兩組模型之間的差異在于截距。因而最終選擇在最初模型中添加D這個虛擬解釋變量，得到最終的回歸表達式，如下：
　　（）（2-4）
　　模型(2-2)的經(jīng)濟涵義是在其他因素不變時，存款份額(MS)每增加1個百分點，國有制商業(yè)銀行的盈利能力(ROA)減少0.0799個百分點；對于股份制銀行，模型（2-3），卻恰恰相反，在其他因素不變時，存款份額(MS)每增加1個百分點，盈利能力(ROA)將增加1.2223個百分點。從這個分析中可以得出：對于國有制銀行，減少市場份額，集中精力提高效率，將使其贏利能力增加；而對于現(xiàn)有市場份額比重較少的股份制銀行，一旦提高市場份額，盈利能力將大大的增加。
　　在最終得到的模型（2-4）中，對于國有制銀行（即D=1），ROA的截距為0.1060（0.1487-0.0481）；對于股份制銀行（即D=0），ROA的截距為0.1487。不同性質(zhì)的銀行間截距相差0.0481，即在增加同樣量的市場份額，股份制銀行比國有制銀行多增加0.0481個點。
　　三、指標設(shè)定與數(shù)據(jù)選取
　　目前對國內(nèi)商業(yè)銀行能力的分析思路主要有兩種，第一種通過分析銀行效率及資產(chǎn)狀況等其影響因素，從側(cè)面考察銀行的盈利能力狀況。第二種思路則將重點放在對商業(yè)銀行盈利能力的直接考察，通過對商業(yè)主要盈利指標，如資本利潤率、資產(chǎn)收益率等在幾年內(nèi)的變化趨勢及與同業(yè)的比較，分析其盈利能力和影響因素。本文采用統(tǒng)計學方法，主要從商業(yè)銀行自身因素方面分析其盈利能力。
　　（一）指標選擇
　　1、資產(chǎn)收益率(等于稅后凈利潤/總資產(chǎn))，反映銀行資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為凈利潤的能力。由于中國商業(yè)銀行普遍采用的是存貸差獲利的模式，信貸資產(chǎn)對中國商業(yè)銀行具有更加重要的影響。
　　2、總貸款占總資產(chǎn)比例：資產(chǎn)質(zhì)量指標。通常情況下，這個比值越高，銀行的盈利能力也該越強。特別對于主要依靠存貸差獲利的中國商業(yè)銀行來說，這一指標比率更加重要。但是較大的貸款比率也意味著銀行面臨較大的信用風險，可能又會降低銀行盈利能力。
　　3、不良貸款率（等于報告期期末不良貸款總額/報告期期末貸款總額），資產(chǎn)質(zhì)量指標。不良貸款率高，說明金融機構(gòu)收回貸款的風險大；不良貸款率低，說明金融機構(gòu)收回貸款的風險小。
　　4、撥備覆蓋率（等于貸款損失準備金余額/不良貸款余額），資產(chǎn)質(zhì)量指標。 較高的貸款損失撥備在一定程度上會減少貸款的數(shù)量，但它卻極大地增強了銀行防范信貸風險的能力，減小了因發(fā)生貸款無法全部或足額償還給銀行造成損失的可能性，因而提升了銀行資產(chǎn)質(zhì)量，增加了銀行的盈利能力。
　　5、資本充足度：銀行資本充足率是資本與總資產(chǎn)比率，衡量銀行資本規(guī)模適度與結(jié)構(gòu)合理的標準，既與銀行的總體風險狀況匹配，也與銀行謀求利潤最大化的經(jīng)營目標相協(xié)調(diào)。
　　6、股東權(quán)益比例（等于股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額），資本充足度指標。這指標反映的是所有者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，并反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定、充足。
　　7、存貸比（等于報告期期末貸款余額/報告期期末客戶存款余額），流動性狀況指標。該指標變量主要是用來衡量中國商業(yè)銀行的流動性狀況。一般該比率越高，則銀行資產(chǎn)的流動性越好。
　　8、資產(chǎn)增長率（等于本期總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額），發(fā)展能力狀況指標。
　�。ǘ�）數(shù)據(jù)選取
　　在選取樣本數(shù)據(jù)時，由于農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行和廣東發(fā)展銀行未上市，深發(fā)銀行正處于被新橋集團并購的過渡期，因此，上述四家銀行被剔除。
　　表1：10家商業(yè)銀行的相關(guān)指標（數(shù)據(jù)來源：中證網(wǎng)）
　　

指標	X1	X2	X3	X4	X5	X6	X7	X8
工商	0.15	0.13	0.56	0.03	1.04	0.16	0.06	0.47
建設(shè)	0.16	0.13	0.61	0.03	1.04	0.21	0.06	0.48
中行	0.14	0.13	0.65	0.03	1.08	0.12	0.07	0.46
交通	0.16	0.14	0.63	0.03	0.96	0.23	0.06	0.53
興業(yè)	0.25	0.12	0.69	0.01	1.55	0.38	0.05	0.47
華夏	0.17	0.08	0.64	0.03	0.84	0.33	0.02	0.52
浦發(fā)	0.2	0.09	0.7	0.01	1.91	0.33	0.03	0.6
招商	0.22	0.11	0.7	0.02	1.8	0.4	0.05	0.51
民生	0.13	0.11	0.74	0.01	1.13	0.27	0.05	0.6
中信	0.1	0.13	0.72	0.01	1.1	0.43	0.08	0.57

其中，
　　X1—資產(chǎn)收益率（ROA）X5—撥備覆蓋率
　　X2—資本充足率X6—資產(chǎn)增長率
　　X3—存貸比X7—股東權(quán)益比例
　　X4—不良貸款率X8—總貸款對總資產(chǎn)比率
　　四、影響因素的因子分析
　　因子分析是主成分分析的推廣和發(fā)展，基本思想是通過變量間的協(xié)方差矩陣或相關(guān)系數(shù)矩陣內(nèi)部結(jié)構(gòu)的研究，用少數(shù)幾個不可觀測的隱變量，即因子，來解釋原始變量之間的相關(guān)關(guān)系，它也是屬于多元分析中處理降維的一種統(tǒng)計方法。本文利用SPSS軟件對其進行因子分析，由于以上多項財務(wù)指標之間有著一定的相關(guān)性，包含的信息會出現(xiàn)重復，且各項指標的單位也不盡相同，因此先對各項指標作標準化處理：
　　0
　　其中是樣本均值,是標準差。
　�。ㄒ唬┴暙I率的解釋
　　表2：因子的特征值及方差累積貢獻率
　　

成 分	原始特征值			旋轉(zhuǎn)前			旋轉(zhuǎn)后
	特征值	貢獻率	累積貢獻率	特征值	貢獻率	累積貢獻率	特征值	貢獻率	累積貢獻率
1	4.029	50.367	50.367	4.029	50.367	50.367	3.225	40.306	40.306
2	1.864	23.295	73.662	1.864	23.295	73.662	1.974	24.676	64.982
3	1.162	14.521	88.183	1.162	14.521	88.183	1.856	23.201	88.183
4	0.463	5.783	93.967
5	0.207	2.585	96.552
6	0.140	1.752	98.304
7	0.129	1.613	99.917

　　圖3：因子旋轉(zhuǎn)前特征值的碎石圖
　　觀察表2因子的特征值及方差累積貢獻率，第一組數(shù)項（第二列～第四列）描述了初始因子解的情況�？梢钥吹剑旱谝粋�因子的特征根為4.0294，解釋原有8個變量總方差的50.3669%（即4.0294/8*100），累計方差貢獻率為50.3669%。第二個因子的特征根為1.8636，解釋原有8個變量總方差的73.6623%，累計方差貢獻率為73.6623%。其余數(shù)據(jù)含義類似。在初始解中由于提取了8個因子，因此原有變量的總方差均被解釋掉。
　　第二組數(shù)項（第五列～第七列）描述了因子解的情況。可以看到：自動提取了三個因子，三個因子共解釋了原有變量總方差的88.1834％�？傮w上，原有變量的信息丟失的較少，所以因子分析效果較好。
　　第三組數(shù)據(jù)項（第八列～第十列）描述了最終因子解的情況�？梢钥吹剑阂蜃有�轉(zhuǎn)后，累計方差比率沒有改變，也就是沒有影響原由變量的共同度，但卻重新分配了各個因子解釋原有變量的方差，改變了各因子的方差貢獻，使得因子更易于解釋。
　　在圖3中，橫坐標為因子數(shù)目，縱坐標為特征值。可以看到：第一個因子的特征值很高，對解釋原有變量的貢獻最大；第四個以后的因子特征值都較小，對解釋原有變量的貢獻很小。已經(jīng)成為可被忽略的“高山腳下的碎石”，因此只要提取三個因子就足夠了。
　　（二）因子載荷矩陣
　　由于原始因子載荷矩陣在因子解釋過程中未能達到理想效果，故選擇方差最大化方法進行因子旋轉(zhuǎn)，得到的因子載荷矩陣如下：
　　表3：旋轉(zhuǎn)前主因子載荷矩陣表4：旋轉(zhuǎn)后主因子載荷矩陣
　　

	Factor1	Factor2	Factor3
X1	0.4938	-0.7452	0.4123
X2	-0.7231	0.3624	0.5309
X3	0.7884	0.5154	0.0223
X4	-0.8608	-0.3015	-0.2642
X5	0.7537	-0.2001	0.4489
X6	0.8047	0.1767	0.1561
X7	-0.5500	0.6681	0.4807
X8	0.6181	0.5504	-0.4274

　　

	Factor1	Factor1	Factor1
X3	0.9391	-0.0710	0.0267
X4	-0.8807	0.0485	-0.3516
X8	0.7996	-0.2913	-0.3789
X6	0.7545	-0.1659	0.3262
X7	-0.0040	0.9520	-0.2713
X2	-0.3237	0.9031	-0.1253
X1	-0.0363	-0.3368	0.9243
X5	0.5023	-0.1380	0.7336

　　觀察表3，表4，不難發(fā)現(xiàn)旋轉(zhuǎn)后主因子載荷明顯向0或1兩極方向分化，這將大大有利于對公因子進行解釋。故本案例采用旋轉(zhuǎn)后的模型。
　�。ㄈ�）主因子命名
　　第一主因子主要解釋了存貸比率、不良貸款率、總貸款對總資產(chǎn)比率、資產(chǎn)增長率這4個原始指標。其貢獻率達到40.3064%，故在這三個因子中占了主要地位，是最重要的解釋因子。這個因子主要反映了銀行的流動性、資產(chǎn)質(zhì)量的狀況，由此可以將其命名為資產(chǎn)質(zhì)量因子。
　　第二主因子主要解釋了資本充足率、總權(quán)益對總資產(chǎn)比率這2個原始指標，其貢獻率為24.6760%。這兩個原始指標都是反映銀行資本的充足度情況，由此可以將其命名為資本充足度因子。
　　第三主因子主要解釋了資產(chǎn)收益率、撥備覆蓋率這2個原始指標，其貢獻率為23.2010%，在三個因子中還是占一定的作用。這兩個指標分別反映銀行的盈利能力與流動性水平，故在此可命名為流動性因子。
　　根據(jù)表4可以寫出全國性商業(yè)銀行的因子分析模型：
　　
　　(四)因子得分
　　表5：各主因子得分系數(shù)表
　　

	factor1	factor2	factor3
X1	-0.1248	-0.0206	0.5337
X2	0.0016	0.5100	0.1371
X3	0.3239	0.0719	-0.0709
X4	-0.2805	-0.1490	-0.1504
X5	0.1054	0.1290	0.4100
X6	0.2236	0.0538	0.1185
X7	0.1326	0.5478	0.0274
X8	0.2797	-0.1720	-0.3719

由上表的因子得分系數(shù)，可以寫出這三個主因子的得分函數(shù)：
　　
　　把10家全國性商業(yè)銀行的觀測值代入以上的因子得分函數(shù)，可以得出各個銀行的因子得分。 根據(jù)三個主因子的因子貢獻率占3個主因子的方差貢獻率的比重作為權(quán)重計算綜合得分，即：
　　
　　由此可計算得到各主因子得分和銀行的綜合得分，并給出最終的排序情況。
　　表6：各主因子得分及綜合得分表
　　

	主因子F1	主因子F2	主因子F3	綜合得分	排序
中信	1.45594	1.31546	-0.94599	0.784682	1
招商	0.61207	0.04807	1.41631	0.665844	2
興業(yè)	0.19989	0.21509	1.89922	0.651237	3
浦發(fā)	0.87883	-1.2271	0.45589	0.178261	4
民生	1.24131	-0.28114	-1.20226	0.172386	5
交通	-0.65901	0.53659	-0.44531	-0.26823	6
建設(shè)	-0.83982	0.37697	-0.01142	-0.28138	7
中行	-0.95768	0.75904	-0.32831	-0.31171	8
工商	-1.30511	0.3757	-0.11788	-0.52242	9
華夏	-0.62642	-2.11869	-0.72025	-1.06868	10

五、結(jié)論
　　通過以上的實證分析，得出以下的結(jié)論：
　�。ㄒ唬┰谝�入虛擬變量時，可以得出商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)是影響商業(yè)銀行盈利能力的主要因素。運用因子分析時，得到綜合得分，也可以看出股份制商業(yè)銀行（除了華夏銀行）綜合排名均在國有制商業(yè)銀行前面，綜合排名前3名的分別是：中信銀行、招商銀行、興業(yè)銀行。從商業(yè)銀行的ROA看，國有商業(yè)銀行遠低于5家股份制商業(yè)銀行。
　�。ǘ�）從商業(yè)銀行盈利能力與市場結(jié)構(gòu)的關(guān)系來看，國有商業(yè)銀行的市場份額越大，其盈利能力越差；股份制商業(yè)銀行的市場份額越小，其盈利能力越強。因此，中國國有商業(yè)銀行今后不應(yīng)以擴大存貸款業(yè)務(wù)為重點,而應(yīng)以建立和完善商業(yè)銀行法人治理結(jié)構(gòu)、提高自己的資產(chǎn)質(zhì)量和科技含量為重點,走科學發(fā)展之路；而股份制商業(yè)銀行應(yīng)在保證其資產(chǎn)質(zhì)量的前提下,不斷提高自己的市場份額,使中國商業(yè)銀行的市場結(jié)構(gòu)更加趨于合理。
　�。ㄈ�）在盈利模式方面，全國性商業(yè)銀行各有不同的優(yōu)勢。招商銀行盈利優(yōu)勢在于其偏向零售業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式帶來的高比例中間業(yè)務(wù)收入、規(guī)模效應(yīng)帶來的較高費用成本投入產(chǎn)出效率；浦發(fā)銀行的盈利優(yōu)勢在于單位資產(chǎn)生成凈利息收入能力較高，單位資產(chǎn)生成撥備前利潤能力較高；民生銀行資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良，使其計提準備金壓力較輕，能夠在保持撥備覆蓋率達到100%以上情況下，更多的將收入轉(zhuǎn)化為可供股東分配的利潤；而興業(yè)銀行盈利模式相對較獨特，更多地依靠資金業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤，并形成了相對低投入、高產(chǎn)出、人均效益較高的運營特點。
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