金融機構(gòu)改革反思與展望芻議
2016-04-25 18:48:56 安裝信息網(wǎng)
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論文摘要：從建國初期“大一統(tǒng)”的金融體制向現(xiàn)代化金融體制的轉(zhuǎn)變過程中，我國各類金融機構(gòu)經(jīng)歷了持久深刻的改革，既有成功的經(jīng)驗也有失敗的教訓。本文選取金融體制的一個重要部分——金融機構(gòu)為研究對象，以時間為序分階段記錄了它們自新中國成立以來六十年間的改革歷程，重點羅列了相關(guān)法規(guī)，為完善我國金融體制等研究提供了參考。最后文章提出，金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營是今后十年不可逆轉(zhuǎn)的發(fā)展方向，我國金融體制還需據(jù)此進行主動調(diào)整。
論文關(guān)鍵詞：金融體制,金融機構(gòu)改革,法規(guī),混業(yè)經(jīng)營
一、引言
2010年7月21日，奧巴馬正式簽署金融改革法案，其被公認為大蕭條以來最全面、最嚴厲的一部金融改革法案，其中著名的“沃爾克法則”要求監(jiān)管者對銀行及其附屬機構(gòu)、控股公司實施監(jiān)管，禁止其開展自營交易、投資和設(shè)立對沖基金和私人股權(quán)基金，并且限制銀行及其附屬機構(gòu)與對沖基金和私人股權(quán)基金之間的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)。受美聯(lián)儲監(jiān)管的非銀行金融機構(gòu)在自營交易、對沖基金和私人股權(quán)基金方面的投資也受到限制。可以預見，今后幾年美國金融機構(gòu)將逐漸去杠桿化，同時混業(yè)經(jīng)營范圍也將受到限制。反觀我國，近幾年金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。2005年4月工商銀行獲批設(shè)立工銀瑞信基金管理公司，正式拉開銀行混業(yè)經(jīng)營的序幕以來，截至2009年末，境內(nèi)8家銀行投資設(shè)立了基金管理公司，4家銀行獲準成為投資保險公司的試點機構(gòu)，7家銀行設(shè)立或投資入股金融租賃公司，2家商業(yè)銀行投資入股信托公司。
目前關(guān)于“西方改革方案有多大借鑒意義”，“混業(yè)、分業(yè)的邊界在哪”，“如何有效監(jiān)管具有系統(tǒng)性風險的金融機構(gòu)”、“金融控股公司立法”的大討論正在進行，尋找這些答案時必須考慮現(xiàn)階段我國金融體制的現(xiàn)狀，得出的結(jié)果才有意義。因此，反思我國金融機構(gòu)六十年來的發(fā)展進程具有重要意義。本文旨在全面記錄金融機構(gòu)改革歷程，為完善我國金融體制方面的研究提供參考。文章將按以下結(jié)構(gòu)展開：第二部分概述改革開放前大一統(tǒng)的金融體制；第三部分詳細記錄改革開放后銀行業(yè)、證券業(yè)、農(nóng)村金融、保險業(yè)的改革歷程；最后是近幾年金融機構(gòu)的發(fā)展趨勢和展望。
二、改革開放前——大一統(tǒng)的金融體制
新中國成立后，我國很快建立起“大一統(tǒng)”的金融體制，這一基本結(jié)構(gòu)一直延續(xù)到1979年改革開放前。
1948年12月1日中國人民銀行成立。1949-1952年國民經(jīng)濟恢復時期，人民銀行著手建立統(tǒng)一的國家銀行體系：一是建立獨立統(tǒng)一的貨幣體系；二是設(shè)立分支機構(gòu)，接管官僚資本，整頓私營金融業(yè)；三是實行金融管理，打擊金銀外幣黑市，統(tǒng)一管理外匯；四是開展存款、放款、匯兌和外匯業(yè)務(wù)。到1952年，人民銀行建立了垂直的組織機構(gòu)體系，統(tǒng)一了人民幣發(fā)行，對各類金融機構(gòu)實行統(tǒng)一管理。
1953-1978年計劃經(jīng)濟體制時期，我國建立了集中統(tǒng)一的綜合信貸計劃管理體制，實行“統(tǒng)存統(tǒng)貸”的管理辦法，銀行信貸計劃納入國家經(jīng)濟計劃。人民銀行是唯一的銀行，既是管理金融的國家機關(guān)又是全面經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)的國家銀行，是全國的信貸中心、結(jié)算中心和現(xiàn)金出納中心。此時的人民銀行金融功能基本沒有發(fā)揮，只是按照計劃部門的預算撥付基本建設(shè)資金和計劃內(nèi)流動資金。這種長期資金歸財政、短期資金歸銀行，無償資金歸財政、有償資金歸銀行，定額資金歸財政、超定額資金歸銀行的體制，一直延續(xù)到1978年，期間雖有幾次變動，基本格局變化不大。
伴隨著“大一統(tǒng)”銀行體系的運行，我國資本市場在1949-1978年間則經(jīng)歷了由利用嘗試到否定摒棄的過程。新中國成立后，為了引導社會游資投向生產(chǎn)、恢復國民經(jīng)濟和實現(xiàn)財政狀況好轉(zhuǎn)，政府嘗試對證券市場進行改造利用。天津證券交易所和北京證券交易所于1949年6月和1950年2月相繼設(shè)立�！叭次宸础焙�，社會游資大部分開始轉(zhuǎn)向正常的生產(chǎn)和流通，證券市場日趨清淡。天津和北京證交所分別于1952年7月和10月被關(guān)閉。
同時，為了平衡財政收支，中央政府于1950年發(fā)行人民勝利折實公債。同年東北也發(fā)行了地方折實公債。這是新中國債券市場的第一次嘗試。1954-1958年，政府連續(xù)5年發(fā)行了國家經(jīng)濟建設(shè)公債，總額35.54億元。除了以舉債的手段籌資，政府還鼓勵個體農(nóng)民、手工業(yè)者采用股份制形式組織合作社，產(chǎn)生了大批形式多樣的合作社股票。對私營工商業(yè)，通過進行清產(chǎn)核資、定股定息，完成了對私營經(jīng)濟的社會主義改造。到1956年底，全國有87900家私營工商企業(yè)完成了所有制的改造，核定私股股額24億多元。這些私股是新中國出現(xiàn)的又一種特殊股票形式。
1958年，隨著前期公債還本付息數(shù)額的增加，政府認為依靠公債籌集資金意義不大，決定從1959年起不再發(fā)行全國性公債，并于1968年償清了先前發(fā)行的公債。1958年政府停止舉借外債，并在1965年前償還了全部外債。合作社股票則隨著農(nóng)村人民公社的成立和城市集體經(jīng)濟的建立而消失。原公私合營時劃定的私股也于1966年8月停止支付股息，實際上名存實亡。1968-1978年中國處于既無外債又無內(nèi)債的無債時期。對多元化經(jīng)濟體制和多種信用形式并存的否定，使國營經(jīng)濟和集體經(jīng)濟利用股票、債券等形式融通資金變得既不需要也不可能。資本市場在集中統(tǒng)一的計劃經(jīng)濟體制內(nèi)部無法生長，最終被摒棄。
三、改革開放后——多層次全方位發(fā)展的金融體系
改革開放以來，我國金融業(yè)在改革創(chuàng)新中不斷發(fā)展壯大，各種不同性質(zhì)的銀行機構(gòu)遍布全國，保險機構(gòu)從小到大、證券公司從無到有呈現(xiàn)出快速發(fā)展勢頭，初步形成了種類功能齊全的金融體系。
�。ㄒ唬┿y行業(yè)發(fā)展歷程
1、1979-1993年：競爭性銀行體系建立階段
1979年中國農(nóng)業(yè)銀行正式恢復，中國銀行從人民銀行分設(shè)出來，各地還相繼組建了信托投資公司和城市信用合作社。1984年中國工商銀行成立，人民銀行開始專門行使中央銀行職能。1985年中國人民建設(shè)銀行成為主管固定資產(chǎn)投資的專業(yè)銀行。
期間，其他銀行類金融機構(gòu)——綜合性銀行、股份制商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、城市信用社也得到了快速發(fā)展。1986-1988年間，交通銀行、中信實業(yè)銀行、招商銀行、深圳發(fā)展銀行、廣東發(fā)展銀行和福建興業(yè)銀行相繼成立。中國光大銀行和華夏銀行于1992年成立，浦東發(fā)展銀行于1993年成立。至此，中國初步建立起以中國人民銀行為領(lǐng)導，國有獨資商業(yè)銀行為主體，包括政策性銀行、其他商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用社、非銀行金融機構(gòu)和外資金融機構(gòu)在內(nèi)的種類齊全、功能互補的現(xiàn)代銀行體系。
2、1993-2003年：銀行商業(yè)化改革階段
前一階段銀行業(yè)的過度競爭導致銀行業(yè)整體利潤下降、不良資產(chǎn)積累、資本充足率下降，再加上1993-1994年固定資產(chǎn)投資過熱、通貨膨脹形勢嚴峻，1993年底開始國家陸續(xù)出臺了一系列措施，開啟了銀行商業(yè)化改革進程。1993年12月國務(wù)院《關(guān)于金融體制改革的決定》提出了“建立一個適應市場經(jīng)濟要求的、在國務(wù)院領(lǐng)導下，獨立執(zhí)行貨幣政策的中央銀行宏觀調(diào)控體系；建立政策性金融與商業(yè)性金融相分離，以國有商業(yè)銀行為主體，多種金融機構(gòu)并存的金融組織體系；建立統(tǒng)一開放、有序競爭、嚴格管理的金融市場體系”的目標。這一階段的四項主要工作為銀行商業(yè)化改革鋪平了道路：
一是明確中央銀行職責。1995年頒布的《中華人民共和國中國人民銀行法》以國家立法形式確定了人民銀行的中央銀行地位，明確規(guī)定人民銀行執(zhí)行金融監(jiān)管、金融宏觀調(diào)控和金融服務(wù)三項職能，擁有四項權(quán)限——貨幣發(fā)行權(quán)、資金調(diào)控權(quán)、利率調(diào)整權(quán)和金融機構(gòu)市場準入權(quán)。
二是確立分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理原則。1993年底，國務(wù)院《關(guān)于金融體制改革的決議》提出對銀行業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)和證券業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理。1995年的《中華人民共和國商業(yè)銀行法》、1995年的《中華人民共和國保險法》和1998年的《中華人民共和國證券法》都有限制各行業(yè)跨業(yè)經(jīng)營的內(nèi)容。此外，國家于1994年成立國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行3家政策性銀行，實現(xiàn)了政策性金融與商業(yè)性金融的分離。
三是取消貸款規(guī)模，實行資產(chǎn)負債比例管理。1995年的《中華人民共和國商業(yè)銀行法》明確了國有商業(yè)銀行是“自主經(jīng)營、自擔風險、自負盈虧、自我約束”的市場主體。人民銀行從1994年開始逐步縮小對信貸規(guī)模的控制范圍，逐步推行資產(chǎn)負債比例管理。1998年1月起，人民銀行開始實行“計劃指導、自求平衡、比例管理、間接調(diào)控”的管理體系。各國有銀行內(nèi)部開始實施“一級法人、授權(quán)經(jīng)營”制度，取代過去的多級法人制度。
四是剝離不良貸款。由于四家國有商業(yè)銀行不良貸款率居高不下、歷史包袱沉重，僅僅依靠銀行自身力量，難以繼續(xù)商業(yè)化改革。1998年11月，財政部發(fā)行了2700億元特別國債，專門用于補充四家國有銀行的資本金。1999年四家國有銀行剝離不良貸款13939億元，由專門成立的四家資產(chǎn)管理公司接收、處置。到2006年底，四家資產(chǎn)管理公司均完成國家下達的政策性不良資產(chǎn)處置回收考核目標，為徹底解決國有商業(yè)銀行的歷史遺留問題以及之后的股份制改造創(chuàng)造了條件。
3、2003至今：商業(yè)銀行股份制改造階段
2002年的全國金融工作會議拉開了國有商業(yè)銀行股份制改造的序幕。此次股份制改造的第一項任務(wù)是財務(wù)重組。中央?yún)R金投資有限公司分別于2003年底和2005年動用450億美元和150億美元外匯儲備為中國銀行、中國建設(shè)銀行和中國工商銀行注資。此外，三家銀行的可疑類貸款被剝離給資產(chǎn)管理公司。至此，三家銀行的資產(chǎn)質(zhì)量明顯提高，資本充足率達到8%的要求，為上市創(chuàng)造了條件。
第二項任務(wù)是公司治理改革。財務(wù)重組之后，商業(yè)銀行積極推進現(xiàn)代化企業(yè)改造，構(gòu)建股份制商業(yè)銀行治理框架。銀監(jiān)會2006年4月頒布的《國有商業(yè)銀行公司治理及相關(guān)監(jiān)管指引》提出了十方面內(nèi)容。2005年10月，中國建設(shè)銀行在香港上市，2007年9月成功回歸我國A股市場。2006年6月和7月，中國銀行也先后在香港H股和境內(nèi)A股上市。2006年10月，中國工商銀行成功在香港和內(nèi)地同時上市。2009年，政府向農(nóng)行注資2000億元，支持農(nóng)行資產(chǎn)重組。2010年6月15日及16日，農(nóng)行也分別A股和H股上市。
這一階段股份制商業(yè)銀行改革也逐步深化。根據(jù)2002年《股份制商業(yè)銀行公司治理指引》等監(jiān)管規(guī)定的要求，股份制商業(yè)銀行加快了進一步完善公司治理機制、資本市場上市的步伐。自1991年7月深圳發(fā)展銀行在深圳證券交易所上市以來，目前在我國資本市場上市的股份制商業(yè)銀行已達8家[①]。
�。ǘ┺r(nóng)村金融發(fā)展歷程
農(nóng)村信用社自20世紀50年代初成立以來，1995年以前由農(nóng)業(yè)銀行領(lǐng)導管理，1995-2003年由人民銀行管理和監(jiān)管，2003年至今逐漸交由省級地方政府管理，銀監(jiān)會負責監(jiān)管。相應的，農(nóng)村信用社歷經(jīng)了三個階段的改革。
1、1978-1995年：農(nóng)業(yè)銀行管理階段
1984年8月，國務(wù)院批轉(zhuǎn)農(nóng)行《關(guān)于改革信用社管理體制的報告》，成立縣聯(lián)社，農(nóng)信社成為農(nóng)行的基層機構(gòu)。這個階段的改革重點是恢復農(nóng)信社的“三性”，即“組織上的群眾性、管理上的民主性、經(jīng)營上的靈活性”。
2、1996-2002年：人民銀行管理階段
1996年6月，根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于農(nóng)村金融體制改革的決定》，農(nóng)信社從農(nóng)行脫鉤，成為農(nóng)村金融的主力軍。這個時期改革的主要內(nèi)容包括清股擴股、建立民主管理制度、調(diào)整服務(wù)方向。農(nóng)信社成為農(nóng)民入股、社員民主管理、主要為入股社員服務(wù)的合作金融組織。1998年，人民銀行依法獨立履行對農(nóng)信社機構(gòu)設(shè)立、變更和終止的審批和監(jiān)管職責。
3、2003年至今：深化改革階段
2003年以來，農(nóng)村信用社的管理權(quán)被逐步下放到地方，同時配套以中央銀行票據(jù)、財政稅收等政策支持。2003年6月，國務(wù)院頒布《深化農(nóng)村信用社改革試點實施方案》，同年8月，改革試點在江蘇等8省（市）啟動。2004年9月試點范圍擴大到北京等29個�。▍^(qū)、市），并指出要按照“明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系、強化約束機制、增強服務(wù)功能、國家適當支持、地方政府負責”的總體要求，逐步推進和完善管理體制和產(chǎn)權(quán)制度改革。
除農(nóng)村信用社外，近年一些新型農(nóng)村金融機構(gòu)——村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社紛紛成立，構(gòu)成了農(nóng)村金融供給新渠道。郵政儲蓄銀行總行也于2007年3月正式成立，分支機構(gòu)覆蓋全國所有的市、縣和主要鄉(xiāng)鎮(zhèn)，大部分設(shè)置在縣及以下地區(qū)，將成為連接城鄉(xiāng)經(jīng)濟社會的最大金融網(wǎng)絡(luò)。
�。ㄈ┳C券業(yè)發(fā)展歷程
1、1978-1994年：起步階段
中國最早從事證券業(yè)務(wù)的是各種形式的證券兼營公司，包括信托投資公司、銀行（或保險公司）的證券部、證券交易代辦點。1987年9月，第一家專業(yè)性證券公司——深圳經(jīng)濟特區(qū)證券公司成立，到1994年底，證券經(jīng)營機構(gòu)共487家，其中專營機構(gòu)91家。這一時期各證券經(jīng)營機構(gòu)規(guī)模小，資金實力薄弱，資產(chǎn)質(zhì)量較差，業(yè)務(wù)范圍基本局限在代理發(fā)行和證券交易兩方面，基本沒有金融創(chuàng)新。
2、1996-2002年：規(guī)范重組階段
第一次大規(guī)模重組是由1996年開始的銀證分離推動的。1996年人民銀行要求除證券公司和信托投資公司之外其他金融機構(gòu)不得設(shè)立證券交易營業(yè)部。借助銀證脫鉤的時機，證券機構(gòu)掀起了收購兼并的熱潮，專業(yè)證券公司的實力大大增強。
1999年證券業(yè)開始又一輪大規(guī)模重組。這一時期銀證混業(yè)經(jīng)營的潮流使得券商重組成為其自身生存發(fā)展的必然選擇。證監(jiān)會2001年《關(guān)于證券公司增資擴股有關(guān)問題的通知》以及2002年《證券公司管理辦法》也為券商兼并重組提供了有利條件，推動了重組進程。本輪重組浪潮使得券商競爭實力明顯增強，行業(yè)集中度進一步提高。但這一時期的重組主要是在政府主導下的合并與脫鉤，帶有行政色彩。
3、2003-2007年：全面綜合治理階段
隨著證券市場的持續(xù)低迷，2003年底證券公司的問題開始暴露，證券公司面臨行業(yè)危機。2004年1月國務(wù)院出臺《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，2005年7月的《證券公司綜合治理工作方案》提出了券商綜合治理的八項主要內(nèi)容，對高危券商的風險處置和重組是重點。2005年人民銀行和證監(jiān)會分別成立了中國建銀投資公司和中國證券投資者保護基金公司，分別作為高危券商的注資重組主體和托管主體，幫助一些規(guī)模較大的高危券商進行風險處置和重組。創(chuàng)新類和規(guī)范類券商以及外資券商則在中小型高危券商的風險處置和重組中扮演了重要角色。2007年8月，綜合治理圓滿結(jié)束。
4、2007年至今：快速發(fā)展階段
這一時期，券商發(fā)展呈現(xiàn)了三個主要特點：一是上市步伐加快。2006年以來，券商通過上市融資、定向增資、引入戰(zhàn)略投資者等多種途徑充實資本。2007年一批國內(nèi)券商成功借殼上市融資[②]。二是券商集團化發(fā)展趨勢明顯。當前我國已有多家券商對基金公司、期貨公司進行參股、控股。對此，2008年1月《證券公司設(shè)立子公司試行規(guī)定》為證券公司集團化的組織創(chuàng)新提供了制度規(guī)范。三是券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長迅速，盈利模式逐漸轉(zhuǎn)變。產(chǎn)業(yè)基金投資、房地產(chǎn)金融、資產(chǎn)證券化、直接股權(quán)投資等創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，創(chuàng)設(shè)權(quán)證和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)量也進一步擴大。
�。ㄋ模┍ｋU業(yè)發(fā)展歷程
1949年成立的中國人民保險公司在改革開放前只被作為財政后備的一部分，基本沒有金融職能。1952年，中國人民保險公司被劃歸財政部。從1959年起，中國人民保險公司停辦了國內(nèi)保險業(yè)務(wù)，只辦理國外業(yè)務(wù)。
1、1980-1990年：獨家經(jīng)營階段
從1980年恢復國內(nèi)保險業(yè)務(wù)開始到1990年，中國人民保險公司是唯一的全國性保險公司[③]。 1984年1月1日，中國人民保險公司從人民銀行分設(shè)出來，但在業(yè)務(wù)上仍然受人民銀行的領(lǐng)導、管理協(xié)調(diào)、監(jiān)督和稽核。這一時期中國人民保險公司的經(jīng)營行為帶有明顯的計劃經(jīng)濟特征，基本不存在商業(yè)化運營。
2、1991-2001年：競爭起步階段
1991年，中國太平洋保險公司和中國平安保險公司相繼設(shè)立，打破了中國人民保險公司獨家壟斷的格局。1992年，開始保險市場對外開放試點，美國友邦等外資保險公司開始進入中國市場。1994-1995年，天安、大眾、華安、新華、泰康、華泰等一批股份制保險公司相繼設(shè)立。至此，保險市場形成了多層次的競爭格局。根據(jù)1995年的《保險法》確立的產(chǎn)、壽險分業(yè)經(jīng)營原則，經(jīng)過四年改革，原中國人民保險公司一分為三，分別為中國人民保險公司、中國人壽保險公司、中國再保險公司。2001年12月中國出口信用保險公司成立，政策性保險體制改革取得突破。
3、2002年至今：全面開放階段
這一階段保險市場機構(gòu)更加多元化，市場集中度進一步下降，保險細分市場不斷壯大。2004年12月，保險業(yè)結(jié)束了入世過渡期，進入全面開放階段，外資保險公司的數(shù)量、保費收入和市場份額都出現(xiàn)了較快增長。與此同時，保險公司積極推行現(xiàn)代企業(yè)制度改革，股份制改造取得了巨大發(fā)展。根據(jù)2006年保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范保險公司之類結(jié)構(gòu)的指導意見（試行）》和《保險公司合規(guī)管理指引》，保險公司紛紛進行董事會改造、建立有效的激勵約束機制、加強對信息披露的管理，逐步建立和完善公司治理機制。目前，中國人保、中國人壽、中國平安、中國太保、中保國際、民安控股、中華聯(lián)合等多家保險公司已成功上市。
四、今后十年——金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營不可逆轉(zhuǎn)
2005年以來金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營趨勢越加明顯，交叉性金融業(yè)務(wù)快速發(fā)展，金融機構(gòu)跨行業(yè)投資范圍逐步擴大，金融控股公司穩(wěn)步發(fā)展。實際上，從目前大多數(shù)金融機構(gòu)經(jīng)營范圍以及“一行三會”的監(jiān)管結(jié)構(gòu)上來看，我國依然是實行“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管”的典型國家�！渡虡I(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定[④]奠定了我國“分業(yè)經(jīng)營,分業(yè)監(jiān)管”的法律基礎(chǔ)。但該條規(guī)定同時也附加了“國家另有規(guī)定的除外”的說法，具有一定的靈活性。事實上，近幾年陸續(xù)出臺了一些文件批準小范圍混業(yè)試點。
2009年末，銀監(jiān)會下發(fā)《商業(yè)銀行投資保險公司股權(quán)試點管理辦法》，開閘商業(yè)銀行投資保險公司股權(quán)試點。2010年11月工商銀行拿下境內(nèi)保險牌照，至今已有四家商業(yè)銀行入股保險公司[⑤]。值得注意的是，銀行和證券的界限也首度破冰。2010年8月，國開證券正式掛牌，成為目前唯一拿到證券牌照的商業(yè)銀行。國開行近年先后設(shè)立了國開金融、國開證券、國銀租賃以及中非發(fā)展基金等子公司，涉及證券、租賃、股權(quán)投資等領(lǐng)域，“全能銀行”初具雛形。
總體來看，我國現(xiàn)有的金融集團混業(yè)經(jīng)營主要有四種形式：一是以商業(yè)銀行為主體的銀行控股集團，如工商銀行、建設(shè)銀行等，這些機構(gòu)在境內(nèi)收購了保險公司，在境外則搭建了投行平臺；二是純粹的金融控股集團，主要有光大集團、中信集團、招商局集團以及平安集團；此外還有非銀行機構(gòu)主導的控股公司（如中石油等）以及區(qū)域性金融控股公司（如上海國際集團等）。
可以看出，近幾年國內(nèi)金融機構(gòu)正朝著混業(yè)經(jīng)營一路高歌猛進，大家都在爭取拿到更多業(yè)務(wù)牌照。然而，次貸危機顯露的問題又引發(fā)了對混業(yè)經(jīng)營的質(zhì)疑聲。其中最突出的是來自監(jiān)管層的聲音，他們認為，混業(yè)經(jīng)營的機構(gòu)內(nèi)部存在大量的關(guān)聯(lián)交易，使母公司和子公司之間的經(jīng)營狀況相互影響，不同金融業(yè)務(wù)所引致的風險可能在公司內(nèi)部傳遞。即使在公司內(nèi)部建立防火墻，也沒有可靠證據(jù)表明關(guān)聯(lián)交易風險能被有效消除。2010年7月剛通過的美國金融監(jiān)管改革方案就明確指出要加強對金融控股集團的監(jiān)管。
同時，我國監(jiān)管層對混業(yè)經(jīng)營的態(tài)度也趨于謹慎。2010年6月,銀監(jiān)會副主席蔣定之的文章指出,綜合化經(jīng)營降低了金融機構(gòu)運營的透明度,滋生出利益沖突和內(nèi)部交易等弊端，增加了風險識別、金融監(jiān)管的難度。要加強對綜合化經(jīng)營的風險隔離，著力構(gòu)建“防火墻”機制，在任何情況下都堅持“信貸資金不進股市，銀行貸款不托房市”的監(jiān)管鐵律。
構(gòu)建一個與現(xiàn)階段我國金融發(fā)展狀況相適應、能夠充分調(diào)動中國金融業(yè)活力、有效應對金融全球化下內(nèi)外部風險沖擊的金融監(jiān)管體系,是中國監(jiān)管層當前的迫切任務(wù)。因此，在能夠?qū)嵤┯行ПO(jiān)管之前，政府對于混業(yè)經(jīng)營的推進必將是循序漸進的。對應的，金融機構(gòu)如果現(xiàn)在的經(jīng)營管理水平達不到既管好銀行，又管好保險、信托，則應加強修煉內(nèi)功，做大做強其中一塊，而不是盲目圈地擴張�？梢灶A見的是，今后十年我國金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，而金融體制必需進行主動調(diào)整，為混業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)妥推進提供良好的金融環(huán)境。
參考文獻
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論文關(guān)鍵詞：金融體制,金融機構(gòu)改革,法規(guī),混業(yè)經(jīng)營
一、引言
2010年7月21日，奧巴馬正式簽署金融改革法案，其被公認為大蕭條以來最全面、最嚴厲的一部金融改革法案，其中著名的“沃爾克法則”要求監(jiān)管者對銀行及其附屬機構(gòu)、控股公司實施監(jiān)管，禁止其開展自營交易、投資和設(shè)立對沖基金和私人股權(quán)基金，并且限制銀行及其附屬機構(gòu)與對沖基金和私人股權(quán)基金之間的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)。受美聯(lián)儲監(jiān)管的非銀行金融機構(gòu)在自營交易、對沖基金和私人股權(quán)基金方面的投資也受到限制。可以預見，今后幾年美國金融機構(gòu)將逐漸去杠桿化，同時混業(yè)經(jīng)營范圍也將受到限制。反觀我國，近幾年金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。2005年4月工商銀行獲批設(shè)立工銀瑞信基金管理公司，正式拉開銀行混業(yè)經(jīng)營的序幕以來，截至2009年末，境內(nèi)8家銀行投資設(shè)立了基金管理公司，4家銀行獲準成為投資保險公司的試點機構(gòu)，7家銀行設(shè)立或投資入股金融租賃公司，2家商業(yè)銀行投資入股信托公司。
目前關(guān)于“西方改革方案有多大借鑒意義”，“混業(yè)、分業(yè)的邊界在哪”，“如何有效監(jiān)管具有系統(tǒng)性風險的金融機構(gòu)”、“金融控股公司立法”的大討論正在進行，尋找這些答案時必須考慮現(xiàn)階段我國金融體制的現(xiàn)狀，得出的結(jié)果才有意義。因此，反思我國金融機構(gòu)六十年來的發(fā)展進程具有重要意義。本文旨在全面記錄金融機構(gòu)改革歷程，為完善我國金融體制方面的研究提供參考。文章將按以下結(jié)構(gòu)展開：第二部分概述改革開放前大一統(tǒng)的金融體制；第三部分詳細記錄改革開放后銀行業(yè)、證券業(yè)、農(nóng)村金融、保險業(yè)的改革歷程；最后是近幾年金融機構(gòu)的發(fā)展趨勢和展望。
二、改革開放前——大一統(tǒng)的金融體制
新中國成立后，我國很快建立起“大一統(tǒng)”的金融體制，這一基本結(jié)構(gòu)一直延續(xù)到1979年改革開放前。
1948年12月1日中國人民銀行成立。1949-1952年國民經(jīng)濟恢復時期，人民銀行著手建立統(tǒng)一的國家銀行體系：一是建立獨立統(tǒng)一的貨幣體系；二是設(shè)立分支機構(gòu)，接管官僚資本，整頓私營金融業(yè)；三是實行金融管理，打擊金銀外幣黑市，統(tǒng)一管理外匯；四是開展存款、放款、匯兌和外匯業(yè)務(wù)。到1952年，人民銀行建立了垂直的組織機構(gòu)體系，統(tǒng)一了人民幣發(fā)行，對各類金融機構(gòu)實行統(tǒng)一管理。
1953-1978年計劃經(jīng)濟體制時期，我國建立了集中統(tǒng)一的綜合信貸計劃管理體制，實行“統(tǒng)存統(tǒng)貸”的管理辦法，銀行信貸計劃納入國家經(jīng)濟計劃。人民銀行是唯一的銀行，既是管理金融的國家機關(guān)又是全面經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)的國家銀行，是全國的信貸中心、結(jié)算中心和現(xiàn)金出納中心。此時的人民銀行金融功能基本沒有發(fā)揮，只是按照計劃部門的預算撥付基本建設(shè)資金和計劃內(nèi)流動資金。這種長期資金歸財政、短期資金歸銀行，無償資金歸財政、有償資金歸銀行，定額資金歸財政、超定額資金歸銀行的體制，一直延續(xù)到1978年，期間雖有幾次變動，基本格局變化不大。
伴隨著“大一統(tǒng)”銀行體系的運行，我國資本市場在1949-1978年間則經(jīng)歷了由利用嘗試到否定摒棄的過程。新中國成立后，為了引導社會游資投向生產(chǎn)、恢復國民經(jīng)濟和實現(xiàn)財政狀況好轉(zhuǎn)，政府嘗試對證券市場進行改造利用。天津證券交易所和北京證券交易所于1949年6月和1950年2月相繼設(shè)立�！叭次宸础焙�，社會游資大部分開始轉(zhuǎn)向正常的生產(chǎn)和流通，證券市場日趨清淡。天津和北京證交所分別于1952年7月和10月被關(guān)閉。
同時，為了平衡財政收支，中央政府于1950年發(fā)行人民勝利折實公債。同年東北也發(fā)行了地方折實公債。這是新中國債券市場的第一次嘗試。1954-1958年，政府連續(xù)5年發(fā)行了國家經(jīng)濟建設(shè)公債，總額35.54億元。除了以舉債的手段籌資，政府還鼓勵個體農(nóng)民、手工業(yè)者采用股份制形式組織合作社，產(chǎn)生了大批形式多樣的合作社股票。對私營工商業(yè)，通過進行清產(chǎn)核資、定股定息，完成了對私營經(jīng)濟的社會主義改造。到1956年底，全國有87900家私營工商企業(yè)完成了所有制的改造，核定私股股額24億多元。這些私股是新中國出現(xiàn)的又一種特殊股票形式。
1958年，隨著前期公債還本付息數(shù)額的增加，政府認為依靠公債籌集資金意義不大，決定從1959年起不再發(fā)行全國性公債，并于1968年償清了先前發(fā)行的公債。1958年政府停止舉借外債，并在1965年前償還了全部外債。合作社股票則隨著農(nóng)村人民公社的成立和城市集體經(jīng)濟的建立而消失。原公私合營時劃定的私股也于1966年8月停止支付股息，實際上名存實亡。1968-1978年中國處于既無外債又無內(nèi)債的無債時期。對多元化經(jīng)濟體制和多種信用形式并存的否定，使國營經(jīng)濟和集體經(jīng)濟利用股票、債券等形式融通資金變得既不需要也不可能。資本市場在集中統(tǒng)一的計劃經(jīng)濟體制內(nèi)部無法生長，最終被摒棄。
三、改革開放后——多層次全方位發(fā)展的金融體系
改革開放以來，我國金融業(yè)在改革創(chuàng)新中不斷發(fā)展壯大，各種不同性質(zhì)的銀行機構(gòu)遍布全國，保險機構(gòu)從小到大、證券公司從無到有呈現(xiàn)出快速發(fā)展勢頭，初步形成了種類功能齊全的金融體系。
�。ㄒ唬┿y行業(yè)發(fā)展歷程
1、1979-1993年：競爭性銀行體系建立階段
1979年中國農(nóng)業(yè)銀行正式恢復，中國銀行從人民銀行分設(shè)出來，各地還相繼組建了信托投資公司和城市信用合作社。1984年中國工商銀行成立，人民銀行開始專門行使中央銀行職能。1985年中國人民建設(shè)銀行成為主管固定資產(chǎn)投資的專業(yè)銀行。
期間，其他銀行類金融機構(gòu)——綜合性銀行、股份制商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、城市信用社也得到了快速發(fā)展。1986-1988年間，交通銀行、中信實業(yè)銀行、招商銀行、深圳發(fā)展銀行、廣東發(fā)展銀行和福建興業(yè)銀行相繼成立。中國光大銀行和華夏銀行于1992年成立，浦東發(fā)展銀行于1993年成立。至此，中國初步建立起以中國人民銀行為領(lǐng)導，國有獨資商業(yè)銀行為主體，包括政策性銀行、其他商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用社、非銀行金融機構(gòu)和外資金融機構(gòu)在內(nèi)的種類齊全、功能互補的現(xiàn)代銀行體系。
2、1993-2003年：銀行商業(yè)化改革階段
前一階段銀行業(yè)的過度競爭導致銀行業(yè)整體利潤下降、不良資產(chǎn)積累、資本充足率下降，再加上1993-1994年固定資產(chǎn)投資過熱、通貨膨脹形勢嚴峻，1993年底開始國家陸續(xù)出臺了一系列措施，開啟了銀行商業(yè)化改革進程。1993年12月國務(wù)院《關(guān)于金融體制改革的決定》提出了“建立一個適應市場經(jīng)濟要求的、在國務(wù)院領(lǐng)導下，獨立執(zhí)行貨幣政策的中央銀行宏觀調(diào)控體系；建立政策性金融與商業(yè)性金融相分離，以國有商業(yè)銀行為主體，多種金融機構(gòu)并存的金融組織體系；建立統(tǒng)一開放、有序競爭、嚴格管理的金融市場體系”的目標。這一階段的四項主要工作為銀行商業(yè)化改革鋪平了道路：
一是明確中央銀行職責。1995年頒布的《中華人民共和國中國人民銀行法》以國家立法形式確定了人民銀行的中央銀行地位，明確規(guī)定人民銀行執(zhí)行金融監(jiān)管、金融宏觀調(diào)控和金融服務(wù)三項職能，擁有四項權(quán)限——貨幣發(fā)行權(quán)、資金調(diào)控權(quán)、利率調(diào)整權(quán)和金融機構(gòu)市場準入權(quán)。
二是確立分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理原則。1993年底，國務(wù)院《關(guān)于金融體制改革的決議》提出對銀行業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)和證券業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理。1995年的《中華人民共和國商業(yè)銀行法》、1995年的《中華人民共和國保險法》和1998年的《中華人民共和國證券法》都有限制各行業(yè)跨業(yè)經(jīng)營的內(nèi)容。此外，國家于1994年成立國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行3家政策性銀行，實現(xiàn)了政策性金融與商業(yè)性金融的分離。
三是取消貸款規(guī)模，實行資產(chǎn)負債比例管理。1995年的《中華人民共和國商業(yè)銀行法》明確了國有商業(yè)銀行是“自主經(jīng)營、自擔風險、自負盈虧、自我約束”的市場主體。人民銀行從1994年開始逐步縮小對信貸規(guī)模的控制范圍，逐步推行資產(chǎn)負債比例管理。1998年1月起，人民銀行開始實行“計劃指導、自求平衡、比例管理、間接調(diào)控”的管理體系。各國有銀行內(nèi)部開始實施“一級法人、授權(quán)經(jīng)營”制度，取代過去的多級法人制度。
四是剝離不良貸款。由于四家國有商業(yè)銀行不良貸款率居高不下、歷史包袱沉重，僅僅依靠銀行自身力量，難以繼續(xù)商業(yè)化改革。1998年11月，財政部發(fā)行了2700億元特別國債，專門用于補充四家國有銀行的資本金。1999年四家國有銀行剝離不良貸款13939億元，由專門成立的四家資產(chǎn)管理公司接收、處置。到2006年底，四家資產(chǎn)管理公司均完成國家下達的政策性不良資產(chǎn)處置回收考核目標，為徹底解決國有商業(yè)銀行的歷史遺留問題以及之后的股份制改造創(chuàng)造了條件。
3、2003至今：商業(yè)銀行股份制改造階段
2002年的全國金融工作會議拉開了國有商業(yè)銀行股份制改造的序幕。此次股份制改造的第一項任務(wù)是財務(wù)重組。中央?yún)R金投資有限公司分別于2003年底和2005年動用450億美元和150億美元外匯儲備為中國銀行、中國建設(shè)銀行和中國工商銀行注資。此外，三家銀行的可疑類貸款被剝離給資產(chǎn)管理公司。至此，三家銀行的資產(chǎn)質(zhì)量明顯提高，資本充足率達到8%的要求，為上市創(chuàng)造了條件。
第二項任務(wù)是公司治理改革。財務(wù)重組之后，商業(yè)銀行積極推進現(xiàn)代化企業(yè)改造，構(gòu)建股份制商業(yè)銀行治理框架。銀監(jiān)會2006年4月頒布的《國有商業(yè)銀行公司治理及相關(guān)監(jiān)管指引》提出了十方面內(nèi)容。2005年10月，中國建設(shè)銀行在香港上市，2007年9月成功回歸我國A股市場。2006年6月和7月，中國銀行也先后在香港H股和境內(nèi)A股上市。2006年10月，中國工商銀行成功在香港和內(nèi)地同時上市。2009年，政府向農(nóng)行注資2000億元，支持農(nóng)行資產(chǎn)重組。2010年6月15日及16日，農(nóng)行也分別A股和H股上市。
這一階段股份制商業(yè)銀行改革也逐步深化。根據(jù)2002年《股份制商業(yè)銀行公司治理指引》等監(jiān)管規(guī)定的要求，股份制商業(yè)銀行加快了進一步完善公司治理機制、資本市場上市的步伐。自1991年7月深圳發(fā)展銀行在深圳證券交易所上市以來，目前在我國資本市場上市的股份制商業(yè)銀行已達8家[①]。
�。ǘ┺r(nóng)村金融發(fā)展歷程
農(nóng)村信用社自20世紀50年代初成立以來，1995年以前由農(nóng)業(yè)銀行領(lǐng)導管理，1995-2003年由人民銀行管理和監(jiān)管，2003年至今逐漸交由省級地方政府管理，銀監(jiān)會負責監(jiān)管。相應的，農(nóng)村信用社歷經(jīng)了三個階段的改革。
1、1978-1995年：農(nóng)業(yè)銀行管理階段
1984年8月，國務(wù)院批轉(zhuǎn)農(nóng)行《關(guān)于改革信用社管理體制的報告》，成立縣聯(lián)社，農(nóng)信社成為農(nóng)行的基層機構(gòu)。這個階段的改革重點是恢復農(nóng)信社的“三性”，即“組織上的群眾性、管理上的民主性、經(jīng)營上的靈活性”。
2、1996-2002年：人民銀行管理階段
1996年6月，根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于農(nóng)村金融體制改革的決定》，農(nóng)信社從農(nóng)行脫鉤，成為農(nóng)村金融的主力軍。這個時期改革的主要內(nèi)容包括清股擴股、建立民主管理制度、調(diào)整服務(wù)方向。農(nóng)信社成為農(nóng)民入股、社員民主管理、主要為入股社員服務(wù)的合作金融組織。1998年，人民銀行依法獨立履行對農(nóng)信社機構(gòu)設(shè)立、變更和終止的審批和監(jiān)管職責。
3、2003年至今：深化改革階段
2003年以來，農(nóng)村信用社的管理權(quán)被逐步下放到地方，同時配套以中央銀行票據(jù)、財政稅收等政策支持。2003年6月，國務(wù)院頒布《深化農(nóng)村信用社改革試點實施方案》，同年8月，改革試點在江蘇等8省（市）啟動。2004年9月試點范圍擴大到北京等29個�。▍^(qū)、市），并指出要按照“明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系、強化約束機制、增強服務(wù)功能、國家適當支持、地方政府負責”的總體要求，逐步推進和完善管理體制和產(chǎn)權(quán)制度改革。
除農(nóng)村信用社外，近年一些新型農(nóng)村金融機構(gòu)——村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社紛紛成立，構(gòu)成了農(nóng)村金融供給新渠道。郵政儲蓄銀行總行也于2007年3月正式成立，分支機構(gòu)覆蓋全國所有的市、縣和主要鄉(xiāng)鎮(zhèn)，大部分設(shè)置在縣及以下地區(qū)，將成為連接城鄉(xiāng)經(jīng)濟社會的最大金融網(wǎng)絡(luò)。
�。ㄈ┳C券業(yè)發(fā)展歷程
1、1978-1994年：起步階段
中國最早從事證券業(yè)務(wù)的是各種形式的證券兼營公司，包括信托投資公司、銀行（或保險公司）的證券部、證券交易代辦點。1987年9月，第一家專業(yè)性證券公司——深圳經(jīng)濟特區(qū)證券公司成立，到1994年底，證券經(jīng)營機構(gòu)共487家，其中專營機構(gòu)91家。這一時期各證券經(jīng)營機構(gòu)規(guī)模小，資金實力薄弱，資產(chǎn)質(zhì)量較差，業(yè)務(wù)范圍基本局限在代理發(fā)行和證券交易兩方面，基本沒有金融創(chuàng)新。
2、1996-2002年：規(guī)范重組階段
第一次大規(guī)模重組是由1996年開始的銀證分離推動的。1996年人民銀行要求除證券公司和信托投資公司之外其他金融機構(gòu)不得設(shè)立證券交易營業(yè)部。借助銀證脫鉤的時機，證券機構(gòu)掀起了收購兼并的熱潮，專業(yè)證券公司的實力大大增強。
1999年證券業(yè)開始又一輪大規(guī)模重組。這一時期銀證混業(yè)經(jīng)營的潮流使得券商重組成為其自身生存發(fā)展的必然選擇。證監(jiān)會2001年《關(guān)于證券公司增資擴股有關(guān)問題的通知》以及2002年《證券公司管理辦法》也為券商兼并重組提供了有利條件，推動了重組進程。本輪重組浪潮使得券商競爭實力明顯增強，行業(yè)集中度進一步提高。但這一時期的重組主要是在政府主導下的合并與脫鉤，帶有行政色彩。
3、2003-2007年：全面綜合治理階段
隨著證券市場的持續(xù)低迷，2003年底證券公司的問題開始暴露，證券公司面臨行業(yè)危機。2004年1月國務(wù)院出臺《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，2005年7月的《證券公司綜合治理工作方案》提出了券商綜合治理的八項主要內(nèi)容，對高危券商的風險處置和重組是重點。2005年人民銀行和證監(jiān)會分別成立了中國建銀投資公司和中國證券投資者保護基金公司，分別作為高危券商的注資重組主體和托管主體，幫助一些規(guī)模較大的高危券商進行風險處置和重組。創(chuàng)新類和規(guī)范類券商以及外資券商則在中小型高危券商的風險處置和重組中扮演了重要角色。2007年8月，綜合治理圓滿結(jié)束。
4、2007年至今：快速發(fā)展階段
這一時期，券商發(fā)展呈現(xiàn)了三個主要特點：一是上市步伐加快。2006年以來，券商通過上市融資、定向增資、引入戰(zhàn)略投資者等多種途徑充實資本。2007年一批國內(nèi)券商成功借殼上市融資[②]。二是券商集團化發(fā)展趨勢明顯。當前我國已有多家券商對基金公司、期貨公司進行參股、控股。對此，2008年1月《證券公司設(shè)立子公司試行規(guī)定》為證券公司集團化的組織創(chuàng)新提供了制度規(guī)范。三是券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長迅速，盈利模式逐漸轉(zhuǎn)變。產(chǎn)業(yè)基金投資、房地產(chǎn)金融、資產(chǎn)證券化、直接股權(quán)投資等創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，創(chuàng)設(shè)權(quán)證和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)量也進一步擴大。
�。ㄋ模┍ｋU業(yè)發(fā)展歷程
1949年成立的中國人民保險公司在改革開放前只被作為財政后備的一部分，基本沒有金融職能。1952年，中國人民保險公司被劃歸財政部。從1959年起，中國人民保險公司停辦了國內(nèi)保險業(yè)務(wù)，只辦理國外業(yè)務(wù)。
1、1980-1990年：獨家經(jīng)營階段
從1980年恢復國內(nèi)保險業(yè)務(wù)開始到1990年，中國人民保險公司是唯一的全國性保險公司[③]。 1984年1月1日，中國人民保險公司從人民銀行分設(shè)出來，但在業(yè)務(wù)上仍然受人民銀行的領(lǐng)導、管理協(xié)調(diào)、監(jiān)督和稽核。這一時期中國人民保險公司的經(jīng)營行為帶有明顯的計劃經(jīng)濟特征，基本不存在商業(yè)化運營。
2、1991-2001年：競爭起步階段
1991年，中國太平洋保險公司和中國平安保險公司相繼設(shè)立，打破了中國人民保險公司獨家壟斷的格局。1992年，開始保險市場對外開放試點，美國友邦等外資保險公司開始進入中國市場。1994-1995年，天安、大眾、華安、新華、泰康、華泰等一批股份制保險公司相繼設(shè)立。至此，保險市場形成了多層次的競爭格局。根據(jù)1995年的《保險法》確立的產(chǎn)、壽險分業(yè)經(jīng)營原則，經(jīng)過四年改革，原中國人民保險公司一分為三，分別為中國人民保險公司、中國人壽保險公司、中國再保險公司。2001年12月中國出口信用保險公司成立，政策性保險體制改革取得突破。
3、2002年至今：全面開放階段
這一階段保險市場機構(gòu)更加多元化，市場集中度進一步下降，保險細分市場不斷壯大。2004年12月，保險業(yè)結(jié)束了入世過渡期，進入全面開放階段，外資保險公司的數(shù)量、保費收入和市場份額都出現(xiàn)了較快增長。與此同時，保險公司積極推行現(xiàn)代企業(yè)制度改革，股份制改造取得了巨大發(fā)展。根據(jù)2006年保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范保險公司之類結(jié)構(gòu)的指導意見（試行）》和《保險公司合規(guī)管理指引》，保險公司紛紛進行董事會改造、建立有效的激勵約束機制、加強對信息披露的管理，逐步建立和完善公司治理機制。目前，中國人保、中國人壽、中國平安、中國太保、中保國際、民安控股、中華聯(lián)合等多家保險公司已成功上市。
四、今后十年——金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營不可逆轉(zhuǎn)
2005年以來金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營趨勢越加明顯，交叉性金融業(yè)務(wù)快速發(fā)展，金融機構(gòu)跨行業(yè)投資范圍逐步擴大，金融控股公司穩(wěn)步發(fā)展。實際上，從目前大多數(shù)金融機構(gòu)經(jīng)營范圍以及“一行三會”的監(jiān)管結(jié)構(gòu)上來看，我國依然是實行“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管”的典型國家�！渡虡I(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定[④]奠定了我國“分業(yè)經(jīng)營,分業(yè)監(jiān)管”的法律基礎(chǔ)。但該條規(guī)定同時也附加了“國家另有規(guī)定的除外”的說法，具有一定的靈活性。事實上，近幾年陸續(xù)出臺了一些文件批準小范圍混業(yè)試點。
2009年末，銀監(jiān)會下發(fā)《商業(yè)銀行投資保險公司股權(quán)試點管理辦法》，開閘商業(yè)銀行投資保險公司股權(quán)試點。2010年11月工商銀行拿下境內(nèi)保險牌照，至今已有四家商業(yè)銀行入股保險公司[⑤]。值得注意的是，銀行和證券的界限也首度破冰。2010年8月，國開證券正式掛牌，成為目前唯一拿到證券牌照的商業(yè)銀行。國開行近年先后設(shè)立了國開金融、國開證券、國銀租賃以及中非發(fā)展基金等子公司，涉及證券、租賃、股權(quán)投資等領(lǐng)域，“全能銀行”初具雛形。
總體來看，我國現(xiàn)有的金融集團混業(yè)經(jīng)營主要有四種形式：一是以商業(yè)銀行為主體的銀行控股集團，如工商銀行、建設(shè)銀行等，這些機構(gòu)在境內(nèi)收購了保險公司，在境外則搭建了投行平臺；二是純粹的金融控股集團，主要有光大集團、中信集團、招商局集團以及平安集團；此外還有非銀行機構(gòu)主導的控股公司（如中石油等）以及區(qū)域性金融控股公司（如上海國際集團等）。
可以看出，近幾年國內(nèi)金融機構(gòu)正朝著混業(yè)經(jīng)營一路高歌猛進，大家都在爭取拿到更多業(yè)務(wù)牌照。然而，次貸危機顯露的問題又引發(fā)了對混業(yè)經(jīng)營的質(zhì)疑聲。其中最突出的是來自監(jiān)管層的聲音，他們認為，混業(yè)經(jīng)營的機構(gòu)內(nèi)部存在大量的關(guān)聯(lián)交易，使母公司和子公司之間的經(jīng)營狀況相互影響，不同金融業(yè)務(wù)所引致的風險可能在公司內(nèi)部傳遞。即使在公司內(nèi)部建立防火墻，也沒有可靠證據(jù)表明關(guān)聯(lián)交易風險能被有效消除。2010年7月剛通過的美國金融監(jiān)管改革方案就明確指出要加強對金融控股集團的監(jiān)管。
同時，我國監(jiān)管層對混業(yè)經(jīng)營的態(tài)度也趨于謹慎。2010年6月,銀監(jiān)會副主席蔣定之的文章指出,綜合化經(jīng)營降低了金融機構(gòu)運營的透明度,滋生出利益沖突和內(nèi)部交易等弊端，增加了風險識別、金融監(jiān)管的難度。要加強對綜合化經(jīng)營的風險隔離，著力構(gòu)建“防火墻”機制，在任何情況下都堅持“信貸資金不進股市，銀行貸款不托房市”的監(jiān)管鐵律。
構(gòu)建一個與現(xiàn)階段我國金融發(fā)展狀況相適應、能夠充分調(diào)動中國金融業(yè)活力、有效應對金融全球化下內(nèi)外部風險沖擊的金融監(jiān)管體系,是中國監(jiān)管層當前的迫切任務(wù)。因此，在能夠?qū)嵤┯行ПO(jiān)管之前，政府對于混業(yè)經(jīng)營的推進必將是循序漸進的。對應的，金融機構(gòu)如果現(xiàn)在的經(jīng)營管理水平達不到既管好銀行，又管好保險、信托，則應加強修煉內(nèi)功，做大做強其中一塊，而不是盲目圈地擴張�？梢灶A見的是，今后十年我國金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，而金融體制必需進行主動調(diào)整，為混業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)妥推進提供良好的金融環(huán)境。
參考文獻
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3 金融體制改革發(fā)展回放[J].中國金融,2006,(18):50-60.
4 金融機構(gòu)改革變遷回放[J].中國金融,2006,(18):61-88.
5 李江濤,鄒建華.20世紀80年代以來中國轉(zhuǎn)型期金融體制改革[J].學術(shù)研究,2007年第2期.
6 http://www.stats.gov.cn/tjsj/
關(guān)鍵字：金融,北京
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