人壽保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的信息披露制度完善概述
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論文導(dǎo)讀:：建立和健全人壽保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用信息披露制度的必要性。我國(guó)人壽保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用信息披露的立法現(xiàn)狀。
論文關(guān)鍵詞：人壽保險(xiǎn)，資金運(yùn)用信息披露
一、建立和健全人壽保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用信息披露制度的必要性
我國(guó)2009年《保險(xiǎn)法》對(duì)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用進(jìn)行了較大幅度的放開(kāi)。將原保險(xiǎn)法規(guī)定的只能用于“銀行存款、買賣政府債券、金融債券”修改為“買賣債券、股票、證券投資基金等有價(jià)證券”，增加了投資不動(dòng)產(chǎn)的規(guī)定。同時(shí)，刪除了原保險(xiǎn)法第105條第3款“保險(xiǎn)公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，不得用于設(shè)立保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)”的規(guī)定，并通過(guò)授權(quán)性條款的形式，授權(quán)國(guó)務(wù)院保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定保險(xiǎn)資金的運(yùn)用管理辦法�；诖耸跈�(quán)，2010年7月，保監(jiān)會(huì)公布了《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》，成為我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域的一個(gè)綱領(lǐng)性文件。這大大拓寬了我國(guó)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用方式，通過(guò)保險(xiǎn)資金安全、高效的運(yùn)用，獲得投資收益，將更好的提高保險(xiǎn)公司自身的償付能力，發(fā)揮保險(xiǎn)保障和融資的功能。對(duì)于更好的保護(hù)投保人和被保險(xiǎn)人的利益，推進(jìn)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)乃至我國(guó)金融市場(chǎng)的整體發(fā)展都將產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響。
信息披露作為金融監(jiān)管領(lǐng)域里的一項(xiàng)重要法律制度，自其產(chǎn)生以來(lái)，對(duì)于制約金融市場(chǎng)主體的行為，保護(hù)廣大金融市場(chǎng)參與者的合法權(quán)益雜志網(wǎng)，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，保障一國(guó)乃至全球金融體系的安全、高效和穩(wěn)健運(yùn)行都起到了至關(guān)重要的作用。高效、完備的金融信息披露制度無(wú)疑是進(jìn)行金融監(jiān)管的基礎(chǔ)和前提，美國(guó)最高法院法官路易斯·布朗曾對(duì)信息公開(kāi)制度作過(guò)這樣的評(píng)價(jià)：“公開(kāi)制度作為現(xiàn)代社會(huì)與產(chǎn)業(yè)弊病的矯正政策而被推崇，陽(yáng)光是最有效的消毒劑，燈光是最好的警察。”[1]而長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在信息披露法律制度方面，相比證券業(yè)、銀行業(yè)，更加不健全。針對(duì)目前我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用進(jìn)一步放開(kāi)的客觀形勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)與收益并存，在獲得保險(xiǎn)資金運(yùn)用高額回報(bào)的同時(shí)，必將會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的劇增，建立和健全保險(xiǎn)資金，尤其是人壽保險(xiǎn)資金運(yùn)用的信息披露制度至關(guān)重要，是解決信息不對(duì)稱，保護(hù)金融消費(fèi)者和投資者利益，保險(xiǎn)公司自身風(fēng)險(xiǎn)控制的客觀需要。
�。ㄒ唬┙鉀Q信息不對(duì)稱的需要
保險(xiǎn)信息不對(duì)稱是指保險(xiǎn)雙方主體所掌握的保險(xiǎn)知識(shí)與信息在數(shù)量和質(zhì)量上存在的差異性，致使一方對(duì)另一方信息不知曉或不完全知曉的現(xiàn)象。保險(xiǎn)市場(chǎng)的信息不對(duì)稱是客觀存在的，是完全符合信息不對(duì)稱理論的，這也正是保險(xiǎn)消費(fèi)者處于弱勢(shì)地位的主要原因。與一般商品不同，人壽保險(xiǎn)提供的是一種無(wú)形的風(fēng)險(xiǎn)保障服務(wù)，并且該服務(wù)的期限往往比較長(zhǎng)，短則一年，長(zhǎng)則數(shù)十年，乃至人的終生。在較長(zhǎng)的保險(xiǎn)合同期限內(nèi)，保險(xiǎn)標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)將隨著保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用發(fā)生動(dòng)態(tài)變化，從而導(dǎo)致人壽保險(xiǎn)信息具有極大的不確定性。而正是由于人壽保險(xiǎn)期限較長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)不易短期內(nèi)暴漏，發(fā)生償付能力不足的可能較小，將導(dǎo)致保險(xiǎn)人非常容易忽略風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和蔓延，在資金的運(yùn)用上過(guò)分追逐高收益。如果缺乏完善的信息披露制度，嚴(yán)重信息不對(duì)稱的存在將嚴(yán)重侵犯保險(xiǎn)消費(fèi)者的利益，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)劇增。因此，建立和健全人壽保險(xiǎn)資金運(yùn)用的信息披露制度非常重要，是解決保險(xiǎn)信息不對(duì)稱的客觀需要。
�。ǘ┍Ｗo(hù)金融消費(fèi)者和投資者利益的需要
金融消費(fèi)者概念作為消費(fèi)者概念在金融領(lǐng)域的延伸雜志網(wǎng)，越來(lái)越受到人們的認(rèn)可。金融消費(fèi)者與一般非金融消費(fèi)者相比，交易弱勢(shì)特點(diǎn)更為突出。金融產(chǎn)品的無(wú)形性、專業(yè)性和高風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)，使得消費(fèi)者在交易中處在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱狀態(tài)，加上金融消費(fèi)者在知識(shí)水平、信息收集與處理能力、交涉能力、經(jīng)濟(jì)承受能力等各方面與金融機(jī)構(gòu)之間的巨大差距，僅靠自身的力量，很難有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。[2]尤其是在金融危機(jī)的大背景之下，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，金融消費(fèi)者利益保護(hù)問(wèn)題日益突出。我國(guó)2009年保險(xiǎn)法第一條就將立法目的明確規(guī)定為：“規(guī)范保險(xiǎn)活動(dòng)，保護(hù)保險(xiǎn)活動(dòng)當(dāng)事人的合法權(quán)益，加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)督管理，維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序和社會(huì)公共利益，促進(jìn)保險(xiǎn)事業(yè)的健康發(fā)展。”由此可見(jiàn)，金融消費(fèi)者的利益保護(hù)本身就是金融立法的應(yīng)有之義，是金融監(jiān)管所需追求的價(jià)值目標(biāo)。而作為消費(fèi)者權(quán)利重要組成部分的信息披露制度的建立和健全就成為矯正金融消費(fèi)者與金融機(jī)構(gòu)之間信息不對(duì)稱，減少和避免侵犯金融消費(fèi)者利益的道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的客觀必需。
信息披露制度也是維護(hù)投資者利益的基本保障。當(dāng)法律對(duì)投資者保護(hù)較弱，缺乏及時(shí)、充分和準(zhǔn)確的信息披露時(shí)，巨大的控制權(quán)和私人收益將會(huì)激發(fā)公司內(nèi)部人盈余管理乃至盈余操縱的動(dòng)機(jī)，從而損害廣大投資者的利益。與非壽險(xiǎn)相比，壽險(xiǎn)的保費(fèi)中含有一部分儲(chǔ)蓄資金，投保人死亡的可能性是一個(gè)動(dòng)態(tài)指標(biāo)，該概率隨著投保人年齡的增加而不斷增大，償付中除了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償外，還包括保費(fèi)的儲(chǔ)蓄收入、投資收入以及保險(xiǎn)公司的盈利分紅等內(nèi)容。在我國(guó)“從儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)移”的市場(chǎng)導(dǎo)向型金融制度改革進(jìn)程中，體現(xiàn)在保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展上就是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的融資功能逐漸增強(qiáng)，日漸成為資本市場(chǎng)不可或缺的重要組成部分。人壽保險(xiǎn)公司紛紛摒棄了傳統(tǒng)壽險(xiǎn)以高額的預(yù)定利率來(lái)吸引保戶的做法，投資型壽險(xiǎn)產(chǎn)品不斷推陳出新，在這種趨勢(shì)下，大多數(shù)的投保人和保險(xiǎn)人之間實(shí)際上已形成了一種投資關(guān)系，壽險(xiǎn)資金的有效運(yùn)用已經(jīng)成為壽險(xiǎn)公司生存和發(fā)展不可或缺的手段，更是投資型產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的基礎(chǔ)，成為資本市場(chǎng)不可或缺的重要組成部分。[3]保險(xiǎn)人對(duì)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用進(jìn)行充分、及時(shí)和準(zhǔn)確的信息披露，已成為壽險(xiǎn)業(yè)不斷發(fā)展背景下投資者利益保護(hù)的必然要求。
（三）保險(xiǎn)公司自身風(fēng)險(xiǎn)控制的需要
從國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，保險(xiǎn)投資和保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展已融為一體。承保業(yè)務(wù)是拓寬資金來(lái)源的重要渠道，而投資業(yè)務(wù)又是保障保險(xiǎn)公司可持續(xù)發(fā)展和盈利的重要途徑雜志網(wǎng)，也進(jìn)一步促進(jìn)了整個(gè)金融市場(chǎng)的繁榮發(fā)展。但保險(xiǎn)資金運(yùn)用的放開(kāi)，在帶來(lái)高回報(bào)的同時(shí)也帶來(lái)了高風(fēng)險(xiǎn)。而在公司治理和內(nèi)部控制所要實(shí)現(xiàn)的諸多價(jià)值目標(biāo)中，保障交易安全、防范風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)是首要的價(jià)值目標(biāo)。因此，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理是實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)用安全性和流動(dòng)性的必然保證。而信息披露和風(fēng)險(xiǎn)控制又是彼此互動(dòng)，互為影響的，信息披露制度的建立和健全是風(fēng)險(xiǎn)管理不可或缺的重要組成部分。加上人壽保險(xiǎn)由于具有長(zhǎng)期性、相對(duì)穩(wěn)定性和巨額資金積累的特征，極易使人壽保險(xiǎn)公司忽視對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)。因此，科學(xué)合理的信息披露制度的建立和健全是人壽保險(xiǎn)公司內(nèi)部控制的重要組成部分，更是自身防范和控制風(fēng)險(xiǎn)的需要。此外，保險(xiǎn)業(yè)作為負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，與社會(huì)公眾利益相休戚相關(guān)，對(duì)資金運(yùn)用進(jìn)行信息披露，也是有效保護(hù)各方利益相關(guān)者的要求，是金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該履行的社會(huì)責(zé)任。
二、我國(guó)人壽保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用信息披露的立法現(xiàn)狀
我國(guó)在大力發(fā)展金融業(yè)的過(guò)程中，日益重視并不斷完善信息披露法律制度。但相比證券業(yè)、銀行業(yè)的信息披露立法，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的信息披露法律制度仍不夠健全。[4]目前有關(guān)保險(xiǎn)業(yè)信息披露的法規(guī)、規(guī)范性文件主要有保監(jiān)會(huì)頒布的《保險(xiǎn)公司招股說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式特別規(guī)定》、《保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)報(bào)表附注特別規(guī)定》、《關(guān)于加強(qiáng)外資保險(xiǎn)公司與關(guān)聯(lián)企業(yè)從事再保險(xiǎn)交易信息披露工作的通知》、《投資連接保險(xiǎn)管理暫行辦法》、《人身保險(xiǎn)新型產(chǎn)品信息披露管理暫行辦法》和《人身保險(xiǎn)新型產(chǎn)品若干事項(xiàng)的公告》等。證監(jiān)會(huì)頒布的《公開(kāi)發(fā)行證券公司信息披露編報(bào)規(guī)則》第3號(hào)和第4號(hào)分別是《保險(xiǎn)公司招股說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式特別規(guī)定》、《保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)報(bào)表附注特別規(guī)定》。這兩個(gè)規(guī)定僅僅是專門為規(guī)范公開(kāi)發(fā)行股票的保險(xiǎn)公司的信息披露行為而制定的，列舉了保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)披露的有關(guān)財(cái)務(wù)資料、各種行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和公司自身風(fēng)險(xiǎn)。
2010年4月12日，保監(jiān)會(huì)公布了《保險(xiǎn)公司信息披露管理辦法》，自2010年6月12日起開(kāi)始施行。這標(biāo)志著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在進(jìn)一步增強(qiáng)透明度和市場(chǎng)約束力方面邁出了重要步伐，有利于保障投保人、被保險(xiǎn)人和受益人的合法權(quán)益，有利于進(jìn)一步完善保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)，完善保險(xiǎn)監(jiān)管體系，提高保險(xiǎn)市場(chǎng)效率，維護(hù)保險(xiǎn)業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。但該管理辦法卻沒(méi)有關(guān)于保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用信息披露方面的規(guī)定，唯一與資金運(yùn)用相關(guān)的就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理狀況信息進(jìn)行披露的規(guī)定。第11條規(guī)定：“保險(xiǎn)公司披露的風(fēng)險(xiǎn)管理狀況信息應(yīng)當(dāng)與經(jīng)董事會(huì)審議的年度風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告保持一致，并包括下列內(nèi)容：1.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，包括對(duì)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等主要風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)價(jià)；2.風(fēng)險(xiǎn)控制，包括風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系簡(jiǎn)要介紹、風(fēng)險(xiǎn)管理總體策略及其執(zhí)行情況。”
也就是說(shuō)，我國(guó)目前雖然在立法上對(duì)于保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用進(jìn)行了較大幅度的放開(kāi)，也頒布了有關(guān)信息披露方面的管理辦法對(duì)信息披露進(jìn)行規(guī)范，但是并沒(méi)有具體、詳細(xì)的對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用方面的信息披露規(guī)定，針對(duì)人壽保險(xiǎn)資金特殊性的特殊信息披露規(guī)定更是缺乏。
三、建立和健全我國(guó)人壽保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的信息披露制度
(一) 完善信息披露內(nèi)容
在信息披露方面，我國(guó)2009年《保險(xiǎn)法》第一百一十條規(guī)定：“保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、風(fēng)險(xiǎn)管理狀況、保險(xiǎn)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)情況等重大事項(xiàng)。”2010年4月頒布的《保險(xiǎn)公司信息披露管理辦法》第六條規(guī)定了保險(xiǎn)公司應(yīng)該披露的信息雜志網(wǎng)，包括基本信息；財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息；風(fēng)險(xiǎn)管理狀況信息；保險(xiǎn)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)信息；償付能力信息；重大關(guān)聯(lián)交易信息重大事項(xiàng)信息�？梢�(jiàn)，對(duì)于保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)披露信息的內(nèi)容，并沒(méi)有專門針對(duì)資金運(yùn)用方面的規(guī)定，就更沒(méi)有對(duì)于壽險(xiǎn)資金運(yùn)用信息披露的特殊規(guī)定。在規(guī)定需要披露的內(nèi)容中，與資金運(yùn)用有關(guān)聯(lián)的就是風(fēng)險(xiǎn)管理狀況信息，《保險(xiǎn)公司信息披露管理辦法》第十一條對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理狀況信息進(jìn)行了解釋：“保險(xiǎn)公司披露的風(fēng)險(xiǎn)管理狀況信息應(yīng)當(dāng)與經(jīng)董事會(huì)審議的年度風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告保持一致，并包括下列內(nèi)容：風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，包括對(duì)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等主要風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)價(jià)；風(fēng)險(xiǎn)控制，包括風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系簡(jiǎn)要介紹、風(fēng)險(xiǎn)管理總體策略及其執(zhí)行情況。”從該條解釋可以看出，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的信息披露規(guī)定存有明顯的滯后性，而且只集中于風(fēng)險(xiǎn)管理的總體策略上，對(duì)信息披露的內(nèi)容也僅僅是定性規(guī)定，并沒(méi)有具體和明確，缺乏定量的指標(biāo)和具體要求，從而使可操作性降低，流于形式。
�。ǘ┩晟菩畔⑴稌r(shí)間和頻率
目前，我國(guó)還沒(méi)有保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用信息披露的專門規(guī)定。在信息披露方面，主要適用保監(jiān)會(huì)剛剛公布不久的《保險(xiǎn)公司信息披露管理辦法》。而在其第三章對(duì)于信息披露方式和時(shí)間的規(guī)定方面，首先規(guī)定的非常簡(jiǎn)單，只有簡(jiǎn)要的七條，并且都是事后披露的規(guī)定，具有較強(qiáng)的滯后性，缺乏預(yù)測(cè)信息，不能滿足不同種類信息對(duì)于信息披露的時(shí)間和頻率的不同要求；其次，將唯一與資金運(yùn)用相關(guān)的，作為應(yīng)當(dāng)披露信息的風(fēng)險(xiǎn)管理狀況信息列入年度信息披露報(bào)告的范疇，而將其排除在需要臨時(shí)及時(shí)性信息披露的范疇外，即依據(jù)《保險(xiǎn)公司信息披露管理辦法》第二十條條的規(guī)定，只規(guī)定了對(duì)重大關(guān)聯(lián)交易信息和重大事項(xiàng)信息自事項(xiàng)發(fā)生之日起10個(gè)工作日內(nèi)編制臨時(shí)信息披露報(bào)告，并在公司互聯(lián)網(wǎng)站上發(fā)布，而其中對(duì)于重大事項(xiàng)的范圍，根據(jù)第十六條的規(guī)定，也并沒(méi)有涉及到具體的資金運(yùn)用問(wèn)題。針對(duì)我國(guó)目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用途徑不斷拓寬的客觀實(shí)際，保險(xiǎn)資金運(yùn)用信息披露時(shí)間和頻率的規(guī)定卻很不完善雜志網(wǎng)，這根本不能滿足廣大保險(xiǎn)消費(fèi)者的需要，而這恰恰是保險(xiǎn)消費(fèi)者、投資者決策的關(guān)鍵，也是防范和控制風(fēng)險(xiǎn)的客觀需要，也理應(yīng)成為我國(guó)未來(lái)金融市場(chǎng)信息披露的發(fā)展趨勢(shì)。
在信息披露時(shí)間和頻率方面，應(yīng)建立和健全信息預(yù)先披露和持續(xù)性信息披露制度。預(yù)先對(duì)于資金運(yùn)用進(jìn)行合理披露，對(duì)于廣大投保人非常重要，是其決定自己消費(fèi)決策的重要依據(jù)，是投保人知情權(quán)的應(yīng)有組成部分，更是鑒于壽險(xiǎn)保險(xiǎn)標(biāo)的的特殊性，出于對(duì)人生命尊重的要求。當(dāng)然，鑒于金融行業(yè)的特殊性，在人壽保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用信息披露方面，要正確處理信息披露與商業(yè)秘密的保護(hù)，注意信息披露的邊界，并不是要對(duì)任何資金運(yùn)用決策進(jìn)行一一事先披露，而是從宏觀上對(duì)于總體的資金運(yùn)用安排，各種不同資金投向的比例構(gòu)成，預(yù)期的收益等信息進(jìn)行及時(shí)、完整的披露。此外，針對(duì)資金運(yùn)用的不同去向，需進(jìn)行不同披露時(shí)間和頻率的規(guī)定，例如，針對(duì)資本市場(chǎng)的特殊性，對(duì)于這部分資金運(yùn)用的信息披露要求就應(yīng)更加及時(shí)、詳細(xì)，對(duì)于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要進(jìn)行預(yù)先總體評(píng)估，并且進(jìn)行持續(xù)性的信息披露規(guī)范。
（三）完善信息披露的法律責(zé)任
《保險(xiǎn)公司信息披露管理辦法》缺乏對(duì)法律責(zé)任的規(guī)定，這就使信息披露的相關(guān)規(guī)定缺乏強(qiáng)制性和懲罰性，不能起到較好的規(guī)范作用。在人壽保險(xiǎn)資金運(yùn)用的信息披露法律責(zé)任構(gòu)建上要注意以下幾點(diǎn)。首先，要堅(jiān)持責(zé)任法定原則，明確歸責(zé)原則，違反信息披露法律責(zé)任的性質(zhì)應(yīng)具有補(bǔ)償性與懲罰性的雙重特點(diǎn)。補(bǔ)償性特點(diǎn)的原因在于其具有民事侵害性，需對(duì)受到損害的當(dāng)事人予以一定的賠償。同時(shí)，其具有懲罰性特點(diǎn)，違反信息披露義務(wù)的行為具有社會(huì)危害性，它所侵害的客體是社會(huì)公眾利益與國(guó)家的經(jīng)濟(jì)秩序雜志網(wǎng)，在對(duì)受害人的合法權(quán)益予以恢復(fù)或彌補(bǔ)后, 更應(yīng)當(dāng)對(duì)這種給國(guó)家經(jīng)濟(jì)秩序與經(jīng)濟(jì)安全造成損害的行為進(jìn)行懲罰。補(bǔ)償性與懲罰性往往是緊密聯(lián)系在一起的。因此，哪些信息披露違法，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)民事責(zé)任、行政責(zé)任還是刑事責(zé)任，以及民事責(zé)任、行政責(zé)任或刑事責(zé)任是否可以并罰，在什么情況下并罰，立法也必須明確。其次，明確信息披露責(zé)任主體。明確責(zé)任承擔(dān)主體是具體制度設(shè)計(jì)的前提和基礎(chǔ)。人壽保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用信息披露的責(zé)任主體應(yīng)該是負(fù)有披露義務(wù)的保險(xiǎn)公司主要責(zé)任人和主管領(lǐng)導(dǎo)。此外，監(jiān)管人員在信息披露過(guò)程中的違法、違規(guī)行為也日益普遍和嚴(yán)重，應(yīng)受到立法重視，并給予規(guī)范。這樣才能督促監(jiān)管人員依法履行職責(zé)，防止監(jiān)管人員與披露企業(yè)共同行為損害投資者的利益。最后，責(zé)任承擔(dān)方式多樣化�；诟鲊�(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局加強(qiáng)披露要求的方法各不相同，根據(jù)監(jiān)管當(dāng)局的法律權(quán)限和披露缺陷的嚴(yán)重程度，除了采取傳統(tǒng)的批評(píng)和罰款方式之外，還可以采取“道義勸告”與保險(xiǎn)公司管理層進(jìn)行對(duì)話(以期改變其今后的經(jīng)營(yíng)) 等多種方式對(duì)違反信息披露的情形采取相應(yīng)的懲罰措施。但對(duì)于披露缺陷的懲罰，一般不應(yīng)直接采用加重保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)作負(fù)擔(dān)、影響其正常經(jīng)營(yíng)的方法，這樣容易誘發(fā)更大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，可采取其他措施，比照適用《保險(xiǎn)法》第一百三十九條對(duì)償付能力不足的保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)可以采取的十點(diǎn)措施，視具體情況采取其中的一種或者幾種。
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