試談我國消費信貸的發(fā)展
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論文導讀:：從接受消費信貸的購房者角度來看。次貸危機中金融創(chuàng)新所催生的各種衍生泡沫創(chuàng)新分析。
論文關(guān)鍵詞：消費信貸，次貸危機，個人信用體系
1引言
1985年中國建設(shè)銀行深圳市分行發(fā)放全國首筆個人住房抵押貸款，這標志著消費信貸正是進入中國。經(jīng)過十幾年的發(fā)展，社會公眾逐漸接受并認可了這種消費模式。需要指出是，消費信貸是消費者在理性的前提下，以消費為目的，通過衡量未來的收入狀況，向金融機構(gòu)提出借貸，以更加合理的安排終生消費，使其總效用達到最大化。這完全不同于寅吃卯糧，因為消費者無論是現(xiàn)在還是將來都有合理的安排。消費信貸的貨幣供給方，即各類金融機構(gòu)，并不是盲目的發(fā)放貸款社會實踐論文，而是在對消費者未來收入狀況仔細分析后，以實現(xiàn)利潤最大化為目標而采取的行為。為了更好地規(guī)范和指導我國消費信貸的發(fā)展，中國人民銀行貨幣政策司2002年發(fā)布了《中國消費信貸發(fā)展報告》，將消費信貸定義為“經(jīng)濟發(fā)展到一定階段，貨幣信用關(guān)系發(fā)展到較高水平時，由銀行或?qū)ｉT機構(gòu)向消費者個人提供的，用以提高消費者即期消費水平，有利于消費者合理安排終生消費而出現(xiàn)的一類信貸服務(wù)產(chǎn)品。”
眾所周知，美國不僅是現(xiàn)代意義上的消費信貸最早產(chǎn)生的國家，而且是世界上消費信貸發(fā)展時間最長、消費信貸體系最為成熟的國家，已經(jīng)形成產(chǎn)品類型、層次多元化的消費信貸體系。然而次貸危機的爆發(fā)卻引起了人們對美國消費信貸發(fā)展模式的反思，這又能為中國消費信貸的發(fā)展帶來哪些經(jīng)驗和啟示呢？
2美國消費信貸的成功和失敗
2．1美國消費信貸的發(fā)展
美國早在1910年就建立了最早提供消費信貸的銀行——摩力斯計劃銀行。20世紀70年代末，美國金融機構(gòu)為轉(zhuǎn)移風險，拓寬資金渠道，將期限較長的住房抵押貸款證券化，將住房貸款作為資產(chǎn)賣出，到20世紀90年代，每年住房抵押貸款的60%以上實現(xiàn)了證券化。隨后，資產(chǎn)證券化在汽車、信用卡貸款等領(lǐng)域逐漸開展起來。從1980年到2000年，美國的消費信貸由3494億美元上升到15315億美元，平均每年遞增7%。截止2003年，美國單個人住房抵押貸款余額就已經(jīng)高達5.4萬億元[1]。
2.2美國消費信貸的成功經(jīng)驗
1、完整的法律體系
為了加強美國的金融業(yè)監(jiān)管，美國政府建立了完善的立法體系小論文。自1916年以來，先后頒布了《小額貸款統(tǒng)一法》等100余部相關(guān)法律。其中，《消費信貸保護法》和《統(tǒng)一消費信貸法典》是兩部重要綜合性的法律，是美國消費信貸法律制度的主體，保障了美國消費信貸的規(guī)范運行。前者規(guī)范了有關(guān)消費信貸的公開事項、扣押限制、信用報告等三方面內(nèi)容。后者涉及到信貸操作規(guī)程、市場競爭、利率限制等方面�！镀飘a(chǎn)法》在還款方面做出了法律規(guī)定，從制度上保障了美國消費信貸市場的順利發(fā)展[2]。
2、完備的個人消費資料網(wǎng)絡(luò)及個人資信評估機制
在美國，個人信用檔案包括：貸款、透支、違約、收入情況、繳稅等行為都會被輸入電腦系統(tǒng)，計入個人信用檔案。銀行可以根據(jù)個人的信用記錄判斷其風險狀況，并決定是否將錢帶給對方。一旦出現(xiàn)不良記錄，處罰將相當嚴重，并成為一生的污點。當金融機構(gòu)接到申請人貸款后，主要由：Experian信息服務(wù)公司（Experian Information Services）、Trans聯(lián)合公司（Trans Union）和Equifax公司三家商業(yè)機構(gòu)負責收集、保存、提供借款申請人的相關(guān)信用報告，并給出借款者的信用等級分數(shù)。然后，貸款方根據(jù)借款者的信用等級分數(shù)來決定是否批準貸款[3]。
3、發(fā)達的金融市場環(huán)境
在美國，能夠提供消費信貸的機構(gòu)很多社會實踐論文，包括：商業(yè)銀行、儲蓄貸款協(xié)會、信用社、財務(wù)公司、互助基金、退休信托基金、私人養(yǎng)老金基金等。其次，美聯(lián)儲設(shè)有專門的監(jiān)管辦公室負責消費信貸的管理和規(guī)范，以保證金融機構(gòu)的高效運行。再者，美國政府設(shè)立了聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會（FNMA）、聯(lián)邦住宅抵押貸款公司（FHLMC）、聯(lián)邦房地產(chǎn)管理局（FHA）等按揭擔保機構(gòu)，為借款者和貸款者提供了聯(lián)系的紐帶，促進了住房抵押貸款的發(fā)展[4]。
(三)美國消費信貸的失敗
美國次貸危機從2006年春季開始逐步顯現(xiàn)，至2007年8月起，席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場，給全球經(jīng)濟帶來災(zāi)難性的影響。而次貸危機爆發(fā)的根源就在于美國的次級按揭貸款。所謂的次級按揭貸款，是指銀行對收入水平低、還款能力較低的借款者發(fā)放的住房抵押貸款，其目的在于通過承擔更大的信用風險來獲取更高的收益。其特點是在貸款的初期，每月按揭支付很低而且固定，等到一段時間后，還款壓力徒增。
美國次貸危機爆發(fā)的原因分析
1、儲蓄率低而消費需求旺盛是美國金融危機的根本原因。美國人喜歡消費，往往習慣用未來的錢滿足當前的消費，過度的透支了未來的消費能力。美國經(jīng)濟學家魯比尼很早就指明：“60%至70%的美國人實際工資下降，靠借錢維持過去的生活水平；20%的美國人靠借款維持超出其收入水平的生活水平。”
2、降低了貸款申請人的門檻，較為寬松的放貸政策。次級貸款市場是面向收入證明缺失、負債較重的客戶，其信用分數(shù)在620到660之間。因信用要求程度不高，其貸款利率比一般貸款高2%到3%，因而其利潤較為可觀，但風險也很大。另外，美國次級貸款市場將固定利率與浮動利率相結(jié)合，所以在基準利率上漲的市場條件下，借款人的還款負擔加重，違約的概率增加。
3、金融工具的過度創(chuàng)新和使用，放大了金融危機。次級貸款放貸機構(gòu)通常將次級抵押貸款進行資產(chǎn)證券化，并衍生出債務(wù)抵押證券（CDO）、信用掉期（CDS）以及合成CDO等金融衍生品，然后打包出售給對沖基金、共同基金、商業(yè)銀行、投資公司等機構(gòu)投資者。就如同建造一座大樓，當最基礎(chǔ)的地基出現(xiàn)問題時，便導致整座大廈轟然倒塌。
4、信用評價機構(gòu)的失職。首先，信用評級機構(gòu)缺乏客觀、可信的評級資料。以穆迪和標準普爾為代表的信用評級機構(gòu)，在次級貸款的審核評級中，他們發(fā)放的隱瞞可能存在風險的無核查貸款證書，在所有的次貸債券中，大約有75%得到了AAA的評級，僅有7%被評為BBB或更低。而實際上社會實踐論文，2006年第四季度次貸違約率達到了14.44%，2007年第一季度達到15.755。其次，信用評級機構(gòu)缺乏獨立性和有效的監(jiān)管體系[5]。
5、以政府為代表的金融監(jiān)管缺失。2001年1月至2003年6月，美聯(lián)儲連續(xù)13次下調(diào)聯(lián)邦基金利率，使利率從6.5%降至1%的歷史最低位，所提出的“居者有其屋”口號錯誤的引導了房地產(chǎn)市場走向。另外，對于銀行低門檻的房貸，以及金融工具的過度使用，金融監(jiān)管部門沒有及時制止[6]。
3我國消費信貸的發(fā)展脈絡(luò)
第一，消費信貸的初步確立階段小論文。二十世紀五、六十年代，農(nóng)村信用合作社就對社員發(fā)放了口糧、疾病醫(yī)療貸款等，從而對促進農(nóng)業(yè)生產(chǎn)起到了積極作用。八十年代初期，中國人民建設(shè)銀行率先在全國開辦了土地與商品房開發(fā)貸款和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)流動資金貸款。1985年，中國銀行發(fā)行了第一張信用卡。一方面，人們?nèi)匀淮嬖诟畹俟痰?ldquo;量入為出”“無債一身輕”的思想，還不能完全接受消費信貸這種超前的消費形式。另一方面，金融機構(gòu)的進入消費信貸市場的門檻高，對借款人的資格限制嚴，制約了消費信貸市場的發(fā)展。因而，這一階段，消費信貸的發(fā)展較為緩慢[7]。
第二，消費信貸的快速發(fā)展階段。
1、住房貸款方面。1992年9月，中國人民建設(shè)銀行下發(fā)了《中國人民建設(shè)銀行房地產(chǎn)信貸部職工住房抵押貸款辦法》，個人貸款業(yè)務(wù)全面推行起來。1997年4月，中國人民銀行頒布了《個人住房貸款管理辦法（試行）》。1998年5月9日，中國人民銀行頒布了《個人住房管理辦法》，為進一步完善個人住房貸款的管理提供了法律依據(jù)。同年7月3日，國務(wù)院召開了全國住房制度改革和住宅建設(shè)工作會議，下發(fā)了《國務(wù)院關(guān)于進一步深化城鎮(zhèn)住房制度改革，加快住房建設(shè)的通知》，明確表明發(fā)展住房金融，培養(yǎng)和規(guī)范住房交易市場。1999年一系列配套政策的出臺，進一步推動了住宅和房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，標志著個人住房貸款如火如荼的發(fā)展。
2、汽車消費貸款。1994年國家計委頒布了《汽車工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策》，規(guī)定國家鼓勵個人購買汽車，支持個人使用汽車，這為個人購車提供了保障社會實踐論文，為汽車消費信貸市場的發(fā)展提供了土壤。1996年5月8日，建設(shè)銀行下發(fā)了《關(guān)于開展“一汽”捷達汽車按揭貸款的通知》，為汽車消費貸款拉開了序幕。1998年9月11日，經(jīng)國務(wù)院批準，中國人民銀行制定了《汽車貸款管理辦法》（試點辦法），為規(guī)范汽車消費貸款市場提供了法律依據(jù)。
