關于某自貿區(qū)離岸金融建設的制度模式安排與對策思考
【摘 要】因此本文以人民幣國際化為切入點，從自由貿易賬戶設置、匯率&利率市場化、市場準入、資本項目可兌換四個方面，結合上海自貿區(qū)管委會、上海金融辦公室和“一行三會”的最新政策，深入探討上海自貿區(qū)目前的政策落實狀況和存在的問題，進而給出針對性的意見與策略，力求對上海自貿區(qū)今后的發(fā)展有一定的借鑒意義。 【關鍵詞】上海自貿區(qū)；離岸金融建設；人民幣國際化 一、上海自貿區(qū)背景 今年5月，央行上�？偛堪l(fā)布《中國（上海）自由貿易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務實施細則》和《中國（上海）自由貿易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務風險審慎管理細則》。截至目前，中行上海分行、工行上海分行、浦發(fā)銀行上海分行等10家金融機構已啟動該業(yè)務。根據上海金融服務辦公室統(tǒng)計數據，上海自貿區(qū)自成立一年來跨境人民幣匯款達到1560億元，約占上海全部跨境人民幣流動總額的15%，人民幣總量平穩(wěn)。 二、制度模式安排與問題探討 1.自貿區(qū)賬戶設置問題 截至目前，中行上海分行、工行上海分行、建行上海市分行、浦發(fā)銀行上海分行等10家金融機構已啟動該業(yè)務。匯豐和花旗外資銀行也在進行分賬核算業(yè)務接入的準備工作。根據上海金融服務辦公室統(tǒng)計數據，上海自貿區(qū)自成立一年來跨境人民幣匯款達到1560億元，約占上海全部跨境人民幣流動總額的15%，人民幣總量平穩(wěn)。 �。�1）跨境雙向資金池為內外分離型有管理的限制性兌換 所謂的內外分離型，主要是針對香港市場內外混合型和泰國市場的內外滲透型賬戶而言的。在上海自貿區(qū)內的外匯存款不準運往國內用于國內放貸。所謂的資本項目可兌換，自由度主要體現在區(qū)內和境外的可兌換，而不是區(qū)內和區(qū)外（境內）的可兌換。 �。�2）自由貿易賬戶僅為人民幣賬戶 自由貿易賬戶內的資金必須以人民幣計價，這就意味著注冊地在本國的海外分公司若想將資金劃至總部賬戶需先將所擁有外匯兌換為人民幣。這樣做客觀上有利于我國的外匯管理，但是該公司仍然不可規(guī)避外匯變動帶來的風險。 2.市場準入問題 （1）負面清單管理 �、儇撁媲鍐魏w行業(yè)范圍過大。 ②公布的負面清單流于概念和形式基本沿襲了現有體制內政策，缺乏實質性的突破。 �。�2）準入前國民待遇 自貿試驗區(qū)內的有限國民待遇不符合等國際新型投資秩序的要求。2013年7月，主持第五輪中美戰(zhàn)略與經濟對話的國務院副總理汪洋訪美，中美加速簽訂雙邊投資協定的可能性再一次高調進入人們的視野。作為這次對話的一大成果，中美雙方已經同意以 “準入前國民待遇”和“負面清單”模式為基礎，推動雙邊投資協定進入實質性談判。然而，目前自貿試驗區(qū)出臺的負面清單旳確不盡如人意，遠不能滿足后時代國際新型投資秩序對我國進一步開放市場的要求。 三、對策研究 1.自由貿易賬戶對策 �。�1）內外分離型賬戶逐步有限滲透和取消管制 鑒于我國目前經濟體制并不完善，并考慮到上海自貿區(qū)基于的“一線放開，二線管住”原則已經把自貿區(qū)與內地進行隔離，上海自貿區(qū)離岸金融中心建設首先應選擇內外分離型，將離岸金融業(yè)務和在岸業(yè)務分開經營， 待國內利率和匯率市場化改革基本完成后，可將離岸中心轉型為滲透型離岸金融中心。 （2）自由貿易賬戶由人民幣為結算單位逐步向外幣過渡 自由貿易賬戶的結算單位為人民幣，主要的原因有兩個：第一，中國境內的外匯管制。這樣做客觀上有利于中央穩(wěn)定外匯市場和本國國內市場。第二，防止國際熱錢通過該賬戶直接涌入我國資本和生產要素市場進行資本運作或者短期套利。這樣的套利對我國資本市場的沖擊將是致命性的。 （3）建立人民幣離岸金融市場 允許在自貿區(qū)內建立股票市場、債券市場和金融衍生品市場，準許外資的資本注入，這樣做的好處有以下兩點：①可使區(qū)內企業(yè)以較低融資成本融資，通過FT賬戶將外匯轉化成人民幣匯入國內，從而降低境內企業(yè)的融資成本。②有利于促使交易采用人民幣計價，增加人民幣的使用量和流通性，提高上海自貿區(qū)吸引外資能力。 2.市場準入對策 �。�1）負面清單管理 ①根據自身需要和其他國家經驗縮減負面清單。②負面清單在現有基礎上有實質的突破。③在服務業(yè)方面大量縮減限制性條款。 �。�2）準入前國民待遇 上海自貿區(qū)內的有限國民待遇應大量借鑒國際新型投資秩序的要求。從目前兩國的實際需求看，自貿試驗區(qū)可以提供的負面清樣本不可能達到美國政府的原本期望可能會阻滯，中美進人實質性談判的步伐。退一步說拋開美談判不談，這樣的本質分歧也極有可能在中國與其他國家探索有效雙邊投資協定的過程中凸顯出來。 參考文獻： [1]The Office of the United States Trade Representative.Trans -Pacific Partnership Leaders Statement EB/OL.10 /17/013 Available at http//www.ustr.gov /tpp. [2]陳偉.上海自貿區(qū)推行_負面清單_的制度創(chuàng)新與面臨的問題.國際商務論壇，2014年 本文由m.78375555.com提供，畢業(yè)論文 網專業(yè)代寫教育教學論文和論文代寫以及發(fā)表論文服務，歡迎光臨zgazxxw.com [3]焦武.上海自貿區(qū)金融創(chuàng)新與資本賬戶開放_兼論人民幣國際化.上海金融學院學報，2013年第6期 [4]黃禮健.上海自貿區(qū)金融改革與商業(yè)銀行應對策略分析.中國（上海）自貿區(qū)研究，2014年
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