芻議完善社會融資規(guī)模統(tǒng)計
完善社會融資規(guī)模統(tǒng)計
目前，我國正處在市場經濟體制改革的關鍵階段，金融生態(tài)環(huán)境受到來自國內以及國際等多方面的影響，為了全面反映金融與經濟關系，以及金融對實體經濟資金支持的總量，中國人民銀行提出了以社會融資規(guī)模作為反映金融與實體經濟的關系的重要手段，以此提高貨幣政策調控的有效性。社會融資規(guī)模作為全新經濟統(tǒng)計指標的有效性毋庸置疑，但社會融資規(guī)模的統(tǒng)計工作依然存在提升的空間。
一、地區(qū)社會融資規(guī)模的含義
所謂的社會融資規(guī)模是2011年由中國人民銀行提出來的一個全新的概念，指的是一定時期內（每月、每季或每年）實體經濟（即企業(yè)和個人）從金融體系獲得的全部資金總額。地區(qū)社會融資主要由三個部分構成：一是金融機構通過資金運用對實體經濟提供的全部資金支持，主要包括人民幣各項貸款、外幣各項貸款、信托貸款、委托貸款、金融機構持有的企業(yè)債券及非金融企業(yè)股票、保險公司的賠償和投資性房地產等；二是實體經濟利用規(guī)范的金融工具、在正規(guī)金融市場、通過金融機構信用或服務所獲得的直接融資，主要包括銀行承兌匯票、非金融企業(yè)境內股票籌資及企業(yè)債的凈發(fā)行等；三是其他融資，主要包括小額貸款公司貸款、貸款公司貸款等。
二、社會融資規(guī)模指標面臨的問題
�。ㄒ唬┥鐣谫Y規(guī)模指標統(tǒng)計有待完善
當前我國統(tǒng)計社會融資規(guī)模都是按月份和地區(qū)統(tǒng)計的，由于統(tǒng)計較為頻繁，并且劃分較為細致，因而數據的真實性得到了充分的保證。社會融資規(guī)模已經能夠做到按月分地區(qū)及時統(tǒng)計，而且由于金融數據真實性較好，對于金融生態(tài)本文由畢業(yè)論文網http://m.78375555.com收集整理環(huán)境的變化反應極為靈敏。但作為一個全新的金融指標，其主要是從總量角度考察金融對實體經濟的資金支持情況，與GDP、CPI等成熟指標最大的不同就在于其各項指標構成并不能全面反映實體經濟的變化趨勢。對于未貼現的銀行匯票這種較弱的金融支持實體經濟的范疇則考慮不足，完全不能同信貸、債券這些較強的金融支持實體經濟的范疇相提并論。
社會融資規(guī)模作為一個尚未成熟的指標體系，其使用的過程中仍舊需結合實際的金融生態(tài)環(huán)境進行不斷地調整和修正。以統(tǒng)計方式為例，社會融資規(guī)模的統(tǒng)計都是統(tǒng)計的金融部門向實體經濟提供的金融支持，而事實上上隨著國際金融環(huán)境的日趨復雜，傳統(tǒng)的貨幣創(chuàng)造和貨幣乘數呈現不穩(wěn)定的趨勢，以貨幣作為資本流動的載體面臨著越來越大的挑戰(zhàn)，這就使得不少國家直接調整了貨幣的統(tǒng)計口徑以及貨幣的供應量。從金融行業(yè)發(fā)展的現狀來看，融資方式必然將會越來越直接，新的金融產品勢必層出不窮，這就導致社會融資規(guī)模的統(tǒng)計工作面臨巨大的挑戰(zhàn)，如果仍舊按照現在的統(tǒng)計方式，勢必難以準確反映我國實體經濟的融資總量。
�。ǘ┥鐣谫Y規(guī)模指標的可控性面臨挑戰(zhàn)
作為貨幣調控的中間目標，社會融資規(guī)模指標的可控性還存在一定的問題，遠不如GDP、CPI等成熟指標的可控性強。從當前社會融資規(guī)模的現在來看，政府部門雖然制定了相關的政策手段，但是尚無法通過政策操作實現政策變量的合意目標值，從而根據中間目標與最終目標的穩(wěn)定關系，實現貨幣政策的最終目標。由于我國的經濟總量巨大，社會融資規(guī)模中涉及到的融資的方式也有很多，而各種直接融資方式，如股票、債券等受到國家政策的影響大，因而融資的需求和供給根本難以把握。再者科技的發(fā)展使得資本的流動可以在虛擬空間輕松完成，非信貸融資主體融資行為的自主性更強，對于虛擬空間中發(fā)生的融資行為也是難以掌握。
�。ㄈ┮陨鐣谫Y規(guī)模作為目標開展貨幣政策調控的效果尚不確定
由于社會融資規(guī)模是一種新的貨幣中介目標， 以社會融資規(guī)模作為目標開展貨幣政策調控的效果也還尚不確定。依照歷史數據得到的計量關系作為調控宏觀經濟的手段，這是GDP、CPI等傳統(tǒng)指標統(tǒng)計的工作方式，其關于貨幣政策調控的效果已經明確。但是基于社會融資規(guī)模的貨幣政策調控效果受到的影響因素更多，政策會影響經濟主體的預期，變量之間的經驗關系也將由于政策和預期的變化而發(fā)生變化，這樣調控的有效性就得到了極大的削弱。
三、完善社會融資規(guī)模統(tǒng)計的相關建議
雖然社會融資規(guī)模作為一個新興的金融評價指標對于金融和經濟的關系反映更加靈敏，在融資總量上的反映也更加全面，但是也存在其不足之處。這些不足之處都屬于新的經濟統(tǒng)計指標在應用之初的正常現象，相信隨著市場的不斷完善，社會融資規(guī)模的應用也將不斷豐富。為了完善社會融資規(guī)模統(tǒng)計，應該從以下幾個方面入手。
（一）完善貨幣政策操作，繼續(xù)發(fā)揮現有貨幣中間目標的作用
由于社會融資規(guī)模作為貨幣中間目標的作用還有待探索，除了應用社會融資規(guī)模之外，傳統(tǒng)的貨幣中間目標，如M2和信貸等也還是可以繼續(xù)使用。我國的金融體系還是建立在銀行體系的基礎之上，中央銀行還是能夠對商業(yè)銀行貨幣的流動性進行一定的管理，因此現有的貨幣中間目標還是可以發(fā)揮積極的作用。而隨著社會融資規(guī)模的不斷完善，各種貨幣中間目標協(xié)同合作也能夠發(fā)揮更大的作用。
�。ǘ┓e極推進利率市場化改革，充分發(fā)揮價格型貨幣政策工具的作用
我國正處在市場經濟改革的深水區(qū)，各種融資方式的復雜化使得調控經濟面對更加復雜的局勢，利率作為資金的價格，對全社會融資活動都將產生重要的影響，因此貨幣供應量、信貸及社會融資規(guī)模等作為貨幣政策的中間目標或重要的貨幣監(jiān)測目標在未來相當長的一段時間內都是可行的，積極推進利率市場化改革，充分發(fā)揮價格型貨幣政策工具的作用，能夠有效調節(jié)社會融資規(guī)模，完善社會融資規(guī)模統(tǒng)計。
�。ㄈ┘訌娭笜私y(tǒng)計分析工作，逐步完善社會融資指標體系
繼續(xù)研究社會融資規(guī)模和宏觀經濟的內在聯系，不斷豐富完善社會融資規(guī)模指標，完善相關統(tǒng)計制度和統(tǒng)計分析工作。雖然目前央行界定的社會融資規(guī)模指標相對可行，但是更多地考慮了指標的可得性、可測性、可用性以及獲得的統(tǒng)計成本，實際上尚不夠完善。比如保險公司的貸款、農村資金互助社、證券公司的貸款等都未納入統(tǒng)計。同時隨著我國金融市場發(fā)展和金融創(chuàng)新深化，實體經濟還會增加新的融資渠道，如私募股權基金等，應適時考慮指標的動態(tài)調整，待條件成熟時，可將其計入社會融資規(guī)模，逐步完善社會融資規(guī)模統(tǒng)計指標體系。
四、結語
我國的經濟處在快速發(fā)展的時期，為了調控宏觀的金融生態(tài)環(huán)境，2011年中國人民銀行提出來了社會融資規(guī)模的概念，這個概念的提出為準確衡量地區(qū)融資規(guī)模的差異提出了新的方向，并且實踐也已經證實具有可行性。然而，面對社會融資規(guī)模在我國應用中的問題，只有通過各種手段解決問題，才能更好地研究金融與實體經濟之間的關系，從而宏觀調控我國經濟的健康發(fā)展。
