淺談自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新概況及銀行業(yè)監(jiān)管
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摘 要：自《中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》公布以來，該總體方案提出了深化金融領(lǐng)域的開放創(chuàng)新要求，隨著相關(guān)細(xì)則的落實，具體可操作的措施為銀行業(yè)帶來了新的發(fā)展契機(jī)。本文旨在分析自貿(mào)區(qū)內(nèi)銀行業(yè)的優(yōu)勢在哪里，以及程序簡化是否真的等同于放松管制，并借助已出臺的細(xì)則探究存在哪些措施用以保障金融交易的安全。
關(guān)鍵詞：自貿(mào)區(qū) 自由貿(mào)易賬戶 銀行業(yè) 金融創(chuàng)新
一、自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新的構(gòu)想與細(xì)則落實
經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特(Joseph Schumpete)在其著作《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》 中定義創(chuàng)新是指“新的生產(chǎn)函數(shù)的建立”，也是就生產(chǎn)要素進(jìn)行新搭配而產(chǎn)生的新組合。從宏觀層面來看，“金融創(chuàng)新”主要包括金融技術(shù)、金融市場、金融服務(wù)、金融產(chǎn)品、金融體系的創(chuàng)新以及國際貨幣制度等方面的變革。
2013年9月27日，國務(wù)院印發(fā)的《中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》(下稱“總體方案”，其中(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)簡稱“自貿(mào)區(qū)”)，要求深化金融領(lǐng)域的開放創(chuàng)新，在風(fēng)險可控前提下，在自貿(mào)內(nèi)為金融市場利率市場化、人民幣跨境使用及資本項目可兌換等方面的先行先試及經(jīng)驗推廣創(chuàng)造條件。同年12月3日，中國人民銀行《關(guān)于金融支持中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)的意見》(下稱“央行30條”)中的“自由貿(mào)易賬戶”為投融資創(chuàng)新業(yè)務(wù)、資金自由劃轉(zhuǎn)、跨境融資擔(dān)保等相關(guān)金融服務(wù)創(chuàng)造了空間。
二、自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢分析
與區(qū)外的金融機(jī)構(gòu)相比，區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)能夠從事的金融業(yè)務(wù)有了質(zhì)的突破，主要表現(xiàn)為境內(nèi)外業(yè)務(wù)的打通和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新開發(fā)。
(一)人民幣資本項目的開放
1、跨境投融資服務(wù)與自由貿(mào)易賬戶：
《央行三十條》簡化了個人與企業(yè)跨境直接投資、兌換業(yè)務(wù)、跨境收付等跨境投融資服務(wù)流程。同時還允許在自貿(mào)區(qū)內(nèi)就業(yè)并符合條件的個人通過自由貿(mào)易賬戶，按規(guī)定開展各類境外投資，此類個人投資行為將因不受QFII和QDII的限制而吸引更多投資者。
2、離岸金融業(yè)務(wù)：
《總體方案》在金融領(lǐng)域的開放創(chuàng)新方面明確允許在自貿(mào)區(qū)內(nèi)建立面向國際的金融市場交易平臺，逐步放開對境外企業(yè)參與到商品期貨交易中來的許可。對此，銀監(jiān)會在支持自貿(mào)區(qū)內(nèi)銀行開展業(yè)務(wù)的八項措施中進(jìn)一步加以了落實。
(二)金融服務(wù)
1、第三方支付機(jī)構(gòu)跨境人民幣支付業(yè)務(wù)：
《央行三十條》規(guī)定上海地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可與自貿(mào)區(qū)內(nèi)許可業(yè)務(wù)范圍包括互聯(lián)網(wǎng)支付并持有《支付業(yè)務(wù)許可證》的支付機(jī)構(gòu)合作……為跨境電子商務(wù)提供人民幣結(jié)算服務(wù)，表明鼓勵金融機(jī)構(gòu)在許可范圍內(nèi)受監(jiān)管地提供更為便捷的跨境貨物貿(mào)易或服務(wù)貿(mào)易服務(wù)。
2、其他金融服務(wù)業(yè)務(wù)：
《央行三十條》還指出在區(qū)內(nèi)實現(xiàn)大額可轉(zhuǎn)讓存單發(fā)行的先行先試。在金融租賃方面，擬用登記管理制度取代對金融類租賃公司境外債權(quán)業(yè)務(wù)的逐筆審批制度，借以支持在自貿(mào)區(qū)內(nèi)境內(nèi)外金融租賃服務(wù)的開展。
(三)金融產(chǎn)品的開發(fā)
隨著自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融改革的逐步推進(jìn)，無疑將打開境內(nèi)外資金流動的渠道，并進(jìn)一步完善在岸離岸金融功能，這為銀行業(yè)所能提供的金融產(chǎn)品組合創(chuàng)造了更大空間，客戶擁有更多選擇的同時必將更傾向于對之進(jìn)行投資。在具體措施上，農(nóng)業(yè)銀行上海市分行國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理朱楹建議：一是資金結(jié)算類產(chǎn)品的創(chuàng)新，二是融資類產(chǎn)品的創(chuàng)新。
三、自貿(mào)區(qū)內(nèi)外的現(xiàn)有監(jiān)管措施
所謂金融監(jiān)管，是指“一個國家或地區(qū)的中央銀行或其他金融監(jiān)管當(dāng)局，依據(jù)國家法律法規(guī)，對金融業(yè)實施監(jiān)督與管理 ”。上海在建立離岸金融市場的探索道路上面臨著現(xiàn)有法律法規(guī)滯后的現(xiàn)狀，不僅需要新的立法加以監(jiān)管，而且需要更多的制度創(chuàng)新以適應(yīng)金融市場發(fā)展規(guī)律。在進(jìn)一步放開資本賬戶管制的同時，需要在區(qū)內(nèi)實施一套新的金融監(jiān)管模式加以配合。
(一)自貿(mào)區(qū)內(nèi)的細(xì)則落實
1、自由貿(mào)易賬戶：
《央行三十條》稱擬針對不同賬戶之間資金往來采取不同的監(jiān)管方式 。央行將設(shè)立自貿(mào)區(qū)內(nèi)居民自由貿(mào)易賬戶和非居民自由貿(mào)易賬戶，試圖通過對自由貿(mào)易賬戶的實時監(jiān)控，將自貿(mào)區(qū)內(nèi)構(gòu)建的金融市場與境內(nèi)其他市場有限隔離，另一方面，在防止套利資金跨區(qū)域流動帶來沖擊的同時實現(xiàn)與國際金融市場高度接軌的目標(biāo)。
2、對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)測與管理：
(1)反洗錢和反恐怖融資義務(wù)�！堆胄腥畻l》要求區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和特定非金融機(jī)構(gòu)配合金融監(jiān)管部門密切關(guān)注跨境異常資金流動。按照《關(guān)于切實做好中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)反洗錢和反恐怖融資工作的通知》，要求各反洗錢機(jī)構(gòu)全面落實各項反洗錢和反恐怖融資制度措施，努力形成可復(fù)制、可推廣的自貿(mào)區(qū)反洗錢工作經(jīng)驗。
(2)事前風(fēng)險自評估報告制度與分賬核算制度�！堆胄腥畻l》指出上海市人民政府可通過綜合信息監(jiān)管平臺和年度評估結(jié)果對區(qū)內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類監(jiān)督管理�！侗O(jiān)管通知》指出監(jiān)管部門將定期從業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)兩個維度收集監(jiān)管數(shù)據(jù)和信息并針對區(qū)內(nèi)銀行業(yè)建立相對獨立的統(tǒng)計和監(jiān)測體系;《分賬核算業(yè)務(wù)實施細(xì)則》則說明了何為“試驗區(qū)分賬核算單元 ”，提出了標(biāo)識分設(shè)、分賬核算、獨立出表、專項報告、自求平衡的要求。
(3)信息披露義務(wù)�！斗仲~核算業(yè)務(wù)實施細(xì)則》要求金融機(jī)構(gòu)按央行上海總部有關(guān)規(guī)定報送自由貿(mào)易賬戶信息與自由貿(mào)易賬戶發(fā)生的國際收支;自由貿(mào)易賬戶信息還應(yīng)按央行上�？偛康囊髨笏偷酵鈪R管理信息系統(tǒng)。該細(xì)則試圖通過即時的信息匯報機(jī)制建立起迅速的監(jiān)管與配套反應(yīng)系統(tǒng)。
(4)宏觀審慎管理�！堆胄腥畻l》要求區(qū)內(nèi)實施金融宏觀審慎管理，央行應(yīng)加強對自貿(mào)區(qū)短期投機(jī)性資本流動的監(jiān)管�！斗仲~核算業(yè)務(wù)風(fēng)險審慎管理細(xì)則》則指出央行上海總部有建立異常資金流動預(yù)警機(jī)制并向金融機(jī)構(gòu)發(fā)出異常流動預(yù)警信號的職責(zé)。
(二)外部監(jiān)管環(huán)境
1、現(xiàn)有監(jiān)管體制及其發(fā)展趨勢：
在我國，目前確立的仍然是“一行三會”分別履行各自監(jiān)管職能的分業(yè)監(jiān)管體制，由銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會三駕馬車構(gòu)筑起分業(yè)監(jiān)管的基本架構(gòu)。究其原因，除了監(jiān)管主體職能劃分相對明確帶來的效率以外，集體主義、穩(wěn)定優(yōu)先、市場需要管理等中國特色的金融監(jiān)管理念 也提供了一定參考價值。
但是，現(xiàn)實是我國在分業(yè)模式框架下也逐步出現(xiàn)了混業(yè)經(jīng)營的傾向，現(xiàn)行機(jī)構(gòu)性監(jiān)管體制的缺陷日益顯現(xiàn)，主要表現(xiàn)為：“混業(yè)經(jīng)營的事實下，機(jī)構(gòu)性監(jiān)管的有效性大為減弱;機(jī)構(gòu)性監(jiān)管體制造成同質(zhì)業(yè)務(wù)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和要求不同，制約金融創(chuàng)新的發(fā)展;現(xiàn)有的金融監(jiān)管體制缺乏信息共享機(jī)制及協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制，也缺乏對整體風(fēng)險的防范手段。 ”
2、學(xué)說理論：
(1)經(jīng)濟(jì)自由主義理論。根據(jù)經(jīng)濟(jì)自由主義理論的觀點 ，一方面主張政府實施的嚴(yán)格而廣泛的金融監(jiān)管，反而壓制了金融業(yè)的發(fā)展，使得金融機(jī)構(gòu)和金融體系的效率下降;另一方面，認(rèn)為金融監(jiān)管作為一種政府行為，其實際效果也受到市場機(jī)制中存在的信息不完備和不對稱問題的影響，甚至?xí)霈F(xiàn)類似市場失控的政府失靈現(xiàn)象。
(2)功能性監(jiān)管。功能性金融監(jiān)管 的概念是由羅伯特・默頓最先提出，從機(jī)構(gòu)的角度(institutional perspective)與功能的角度(functional perspective)進(jìn)行了對比分析，認(rèn)為與分業(yè)監(jiān)管的涇渭分明相比，提出了更強調(diào)基于金融體系基本功能而設(shè)計的更具連續(xù)性、一致性和穩(wěn)定性的跨產(chǎn)品、跨機(jī)構(gòu)、跨市場的功能性監(jiān)管理論構(gòu)想。
另，我國金融理財產(chǎn)品市場上出現(xiàn)的種種法律紛爭在事實上說明了以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為基本框架的監(jiān)管模式已經(jīng)不能適應(yīng)金融市場的現(xiàn)實發(fā)展需要 ，因此需要引入“功能監(jiān)管”理念來重構(gòu)我國金融監(jiān)管法律體系。
3、自貿(mào)區(qū)內(nèi)銀行業(yè)監(jiān)管的探索：
從上文的梳理來看，頒布與自貿(mào)區(qū)內(nèi)銀行業(yè)監(jiān)管相關(guān)文件的主體仍然是央行和銀監(jiān)會，并無體現(xiàn)由分業(yè)監(jiān)管向其他監(jiān)管模式過渡或轉(zhuǎn)化的特殊趨勢。雖然一方面簡化程序，開拓了新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，適當(dāng)放松了事前監(jiān)管，但是又在另一方面加強了事前監(jiān)管和事中監(jiān)管。這樣的創(chuàng)新試驗，可以視為銀行業(yè)監(jiān)管改革的一個信號，表明了監(jiān)管主體也希望通過完善監(jiān)管制度更好地促進(jìn)金融市場功能的發(fā)揮。
四、結(jié)語
總之，自貿(mào)區(qū)內(nèi)銀行業(yè)的優(yōu)勢在于打通境內(nèi)境外業(yè)務(wù)。事前審批改為事后備案的程序簡化并不當(dāng)然等同于放松管制，央行及銀監(jiān)會仍持審慎的態(tài)度，從切實履行反洗錢和反恐怖融資義務(wù)、信息披露義務(wù)、構(gòu)建事前風(fēng)險自評估報告制度和分賬核算制度等幾個方面加強監(jiān)管，以更高效地保障金融交易安全。當(dāng)然，上海自貿(mào)區(qū)的改革目標(biāo)不只是在區(qū)內(nèi)建立一個創(chuàng)新的金融市場，最終目標(biāo)應(yīng)該是通過區(qū)內(nèi)的實踐將其成功經(jīng)驗復(fù)制并推廣到區(qū)外，借以推動整個中國金融業(yè)的改革與發(fā)展。
注釋：
許多奇.金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的現(xiàn)實沖突與法律制衡――以信貸資產(chǎn)證券化的泛濫為例.月旦財經(jīng)法雜志.2009(6).189-205.
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具體來說，在跨境資金監(jiān)管體系中，自由貿(mào)易賬戶在較大程度被視為“境外賬戶”，與其他賬戶之間的資金可自由劃轉(zhuǎn);監(jiān)管主要存在于自貿(mào)區(qū)賬戶與境內(nèi)區(qū)外的銀行結(jié)算賬戶之間，視同跨境業(yè)務(wù)管理。
本細(xì)則所稱的試驗區(qū)分賬核算單元是指上海市金融機(jī)構(gòu)為開展試驗區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)，在其市一級機(jī)構(gòu)內(nèi)部建立的自由貿(mào)易專用賬務(wù)核算體系(FTU-Free Trade Accounting Unit)，并建立相應(yīng)的機(jī)制實現(xiàn)與金融機(jī)構(gòu)其他業(yè)務(wù)分開核算。”
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