我國(guó)股份制商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新探討
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自從本世紀(jì)初以來(lái)，伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不斷增長(zhǎng)和銀行業(yè)的深刻變化，我國(guó)銀行業(yè)越來(lái)越重視對(duì)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新程度，在現(xiàn)在我國(guó)特別管制的體制下，各個(gè)商業(yè)銀行特別頻繁的進(jìn)行商業(yè)運(yùn)作，在金融產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新工具提高自己特別專業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力度。
一、概述
金融創(chuàng)造更新的主要包括金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，管理行業(yè)的創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新等三大類別，其中特別以產(chǎn)品創(chuàng)新最為豐富、輻射范圍特別大。那么商業(yè)銀行紛紛從資產(chǎn)等方面、從背負(fù)的債務(wù)和業(yè)務(wù)中推出各種創(chuàng)新的產(chǎn)品。資產(chǎn)類業(yè)務(wù)創(chuàng)新表現(xiàn)在作為要細(xì)細(xì)劃分的需要。在那么多層級(jí)的金融業(yè)務(wù)中，中間層面的業(yè)務(wù)創(chuàng)新的點(diǎn)兒也非常的多，特別體現(xiàn)在根據(jù)金融創(chuàng)新的環(huán)境因素和企業(yè)內(nèi)部因素，改變其特性。比如投資銀行、銀行托管等方面，各種形式、不同功能的產(chǎn)品也席卷著整個(gè)中國(guó)金融市場(chǎng)。
例如，農(nóng)業(yè)銀行在2014年的小微金融新產(chǎn)品發(fā)布會(huì)上，推出的“連帶通”，即通過(guò)發(fā)放新貸款結(jié)清原到期貸款的形式，允許在農(nóng)業(yè)銀行已有貸款的小微企業(yè)客戶，繼續(xù)使用農(nóng)業(yè)銀行貸款資金的融資產(chǎn)品，有效解決了用貸款來(lái)還貸款的問(wèn)題，完善中國(guó)小微企業(yè)貸款難還款難的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。
總體來(lái)說(shuō)，金融產(chǎn)品創(chuàng)新是通過(guò)改變資產(chǎn)持有者產(chǎn)品的流行性、安全性或收益性，用以滿足自身的需要。金融產(chǎn)品的創(chuàng)新活動(dòng)最大限度的調(diào)動(dòng)和分配了在個(gè)人、金融市場(chǎng)中可分配的金融資源，既滿足了社會(huì)建設(shè)對(duì)金融的需求，同時(shí)可以作為另一種手段來(lái)調(diào)控金融資源的流動(dòng)性。另一方面，在社會(huì)財(cái)富不斷增長(zhǎng)的大環(huán)境下，這種創(chuàng)新滿足了投資者對(duì)投資產(chǎn)品多樣化的需求以及盡可能降低帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)的各種要求。
從金融創(chuàng)新的初衷來(lái)說(shuō)，一是滿足需求，二是創(chuàng)造價(jià)值，其可貴之處在于降低了代理成本和交易成本，并盡可能規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)的管控不可忽視。當(dāng)前的金融市場(chǎng)，尚未建立有效的評(píng)級(jí)體系，市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)并不順暢。國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)沒(méi)有完善的評(píng)級(jí)分度，概念模糊，對(duì)投資者的指導(dǎo)意義有限；境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)限于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜程度，公開(kāi)程度，對(duì)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)普遍偏低。另外，為了獲得更高的收益而迫使金融機(jī)構(gòu)在競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下，做出超越底線，違規(guī)使用金融創(chuàng)新技術(shù)的業(yè)務(wù)，實(shí)際增加了其本身的資產(chǎn)負(fù)債率。
二、金融產(chǎn)品創(chuàng)新的原理
�。ㄒ唬┙鹑谫Y本的轉(zhuǎn)換
金融資產(chǎn)的本質(zhì)特性是其收益性、流動(dòng)性和安全性的組合，不同的組合代表了不同的資產(chǎn)特性。所以金融產(chǎn)品的創(chuàng)新要取決于不同資本的特性，首先要以最低成本完成資本的變價(jià)，提高市場(chǎng)流動(dòng)性；其次，新的產(chǎn)品要實(shí)現(xiàn)原有產(chǎn)品無(wú)法實(shí)現(xiàn)的目的，從某種意義上講，價(jià)值創(chuàng)新才是金融創(chuàng)新的本質(zhì)。例如指數(shù)資金、交易所交易資金的出現(xiàn)，可以使投資者以較少的資金購(gòu)買股票指數(shù)，而在金融創(chuàng)新產(chǎn)品未出現(xiàn)的年代，投資者必須通過(guò)較多的資金、多次購(gòu)買才能達(dá)到購(gòu)買指數(shù)的目的，此舉很大程度的提高了投資者的投資興趣，是市場(chǎng)更有效率。另一個(gè)有說(shuō)服力的例子是遠(yuǎn)期合約的出現(xiàn)，可以根據(jù)投資者的意愿鎖定資產(chǎn)價(jià)格，很大程度上規(guī)避了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，完善投資管理水平。
（二）投資者和企業(yè)的需求層面分析
投資者的性質(zhì)在金融市場(chǎng)中也是值得注意的因素。有的投資者喜好風(fēng)險(xiǎn)投資（風(fēng)險(xiǎn)偏好者），認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)的高低與收益的多少成正比。有的投資者在盡量規(guī)避投資中帶來(lái)的一切不良因素，屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者。金融創(chuàng)新產(chǎn)品的多樣性使投資者面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)-收益選擇更加游刃有余。投資者可以通過(guò)選擇不同的金融產(chǎn)品增加風(fēng)險(xiǎn)或是轉(zhuǎn)移不利風(fēng)險(xiǎn)。其所帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)的重新分配，不僅提高了市場(chǎng)交易量，也進(jìn)一步提高了市場(chǎng)的流動(dòng)性。但即便是風(fēng)險(xiǎn)偏好者，也會(huì)通過(guò)金融創(chuàng)新產(chǎn)品控制自己的投資。一般來(lái)說(shuō)，投資者以及企業(yè)的需求和市場(chǎng)流動(dòng)性，交易成本是相補(bǔ)想成，投資者決定了創(chuàng)新的方向，而市場(chǎng)則不斷從創(chuàng)新中得到完善。而從概念上講，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新就是完成資本組合以適時(shí)滿足二者的需求。
其一，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避：目的是為了減少損失，或者控制損失在一定的范圍內(nèi)。但這不等于完全避免損失。風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，金融創(chuàng)新產(chǎn)品也并不是100%的避風(fēng)港，而是風(fēng)險(xiǎn)管理的緩沖帶。所以利用新產(chǎn)品是目前唯一適合的風(fēng)險(xiǎn)管理的手段。
其二，適當(dāng)利用市場(chǎng)缺陷：任何市場(chǎng)都不是金融理論能夠完全預(yù)測(cè)并且控制的。盡管現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)套利機(jī)會(huì)存在的時(shí)間確實(shí)不長(zhǎng)，而利用此市場(chǎng)缺陷獲得的資產(chǎn)盈利也是金融創(chuàng)新的一項(xiàng)任務(wù)所需要的是必須存在配套的交易手段和監(jiān)管平臺(tái)，用以適時(shí)的調(diào)控。
其三，克服市場(chǎng)摩擦：是指金融資產(chǎn)在交易中的難度。對(duì)于客觀的真實(shí)摩擦可以通過(guò)改進(jìn)交易系統(tǒng)來(lái)緩解。另一種公認(rèn)的來(lái)源在于不對(duì)稱信息的存在，例如不可避免的私人信息的知情交易者在市場(chǎng)交易中的信息控制。我們希望有能克服這種市場(chǎng)摩擦的金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。
三、中國(guó)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品的挑戰(zhàn)[1]
按照國(guó)際通行慣例，評(píng)價(jià)一國(guó)銀行業(yè)的金融創(chuàng)新能力，主要是通過(guò)分析銀行的收入結(jié)構(gòu)來(lái)獲得其金融創(chuàng)新水平高低的結(jié)論。而根據(jù)最近的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際大銀行的非利息收入占總收入的比例普遍超過(guò)50%，甚至更多。相比之下，我國(guó)商業(yè)銀行的主要收入來(lái)源仍然是傳統(tǒng)的利差收入。正是在這樣一個(gè)國(guó)際國(guó)內(nèi)大背景之下，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)從2006年開(kāi)始正式實(shí)施《商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引》。其中歷史原因是我國(guó)銀行業(yè)存在許多不良資產(chǎn)不可規(guī)避的問(wèn)題，壞賬、爛賬不斷，承受風(fēng)險(xiǎn)能力很差。創(chuàng)新能力的差距是中外資銀行之間最大的一個(gè)差距。本文所涉及廣義的金融創(chuàng)新是指“中間業(yè)務(wù)”，其主要包括金融產(chǎn)品與金融工具的創(chuàng)新。首先在國(guó)際上沒(méi)有中間業(yè)務(wù)的說(shuō)法，最普遍的認(rèn)識(shí)意義在“不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)和表內(nèi)負(fù)債，能夠形成銀行非利息收入的業(yè)務(wù)”。金融競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，促進(jìn)了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，這便迫使商業(yè)銀行不斷增強(qiáng)綜合服務(wù)能力，完善本身的經(jīng)營(yíng)環(huán)境；但同時(shí)銀行提供的金融資產(chǎn)比例不斷下降，便催生了銀行擴(kuò)充業(yè)務(wù)范圍、進(jìn)入其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域的“中間業(yè)務(wù)”的生成。一些發(fā)達(dá)國(guó)家銀行非利息收入甚至已經(jīng)超過(guò)了總體收入的30%-50%以上�！爸虚g業(yè)務(wù)”發(fā)展水平對(duì)于促進(jìn)商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)多元化，帶動(dòng)存貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展，降低銀行風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了重要作用。但是，在我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)獲得長(zhǎng)足發(fā)展的同時(shí)，也存在著不少問(wèn)題。
首先，認(rèn)識(shí)問(wèn)題。受體制、觀念、思維方式和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的制約，中國(guó)商業(yè)銀行對(duì)國(guó)際銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)和體系認(rèn)識(shí)不足。中國(guó)商業(yè)銀行體系對(duì)巴塞爾新資本協(xié)議所反映的金融創(chuàng)新條例以及確立的標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)識(shí)不足，重資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，輕中間業(yè)務(wù)。
其次，中間業(yè)務(wù)單一。與市場(chǎng)需求相比，中間業(yè)務(wù)的品種仍然較少。相比于國(guó)外老牌商業(yè)銀行，在利用商業(yè)銀行信息、技術(shù)和人才等為客戶提供高質(zhì)量和高層次服務(wù)方面，則還比較欠缺。各類國(guó)資商業(yè)銀行之間重復(fù)競(jìng)爭(zhēng)，同質(zhì)化產(chǎn)品多，堪比中國(guó)的鋼鐵冶金重復(fù)建設(shè)所帶來(lái)的資源浪費(fèi)和惡性競(jìng)爭(zhēng)，品牌產(chǎn)品和特色業(yè)務(wù)匱乏，而創(chuàng)新出的單個(gè)產(chǎn)品變利能力和競(jìng)爭(zhēng)能力又十分薄弱。同時(shí)催生的非理性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象突出，為本身業(yè)績(jī)而只停留在低層次盲目競(jìng)爭(zhēng)較為普遍。一定程度上說(shuō)，這種不規(guī)范的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)使中國(guó)商業(yè)銀行的“中間業(yè)務(wù)”前進(jìn)受到阻礙。
再次，科學(xué)管理。金融市場(chǎng)發(fā)展之關(guān)鍵是專業(yè)人才。國(guó)資商業(yè)銀行必須堅(jiān)持自主培養(yǎng)的原則。中國(guó)的市場(chǎng)大環(huán)境目前還有別于國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)體，所以亟待培養(yǎng)一支具有中國(guó)市場(chǎng)理論知識(shí)又有實(shí)踐豐富經(jīng)驗(yàn)的，熟悉國(guó)際市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則，了解我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展特點(diǎn)的專業(yè)人才隊(duì)伍。金融市場(chǎng)的專業(yè)智庫(kù)隊(duì)伍必須源源不斷地注入我國(guó)商業(yè)銀行領(lǐng)域。目前，國(guó)內(nèi)大多數(shù)商業(yè)銀行已經(jīng)設(shè)立了專門的中間業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)。有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃和在國(guó)際金融事務(wù)上的協(xié)調(diào)與配合。
最后，發(fā)展不平衡。一是區(qū)域發(fā)展不平衡問(wèn)題。一直以來(lái)都是東部地區(qū)發(fā)展相對(duì)較快，中西部地區(qū)發(fā)展相對(duì)滯后；二是國(guó)資控股銀行業(yè)務(wù)發(fā)展較快，而地方小銀行發(fā)展相對(duì)滯后；三是國(guó)資銀行與中國(guó)境內(nèi)的外資銀行相比差距較大。
四、結(jié)束語(yǔ)
商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新在新興市場(chǎng)中是有兩面性的。它既可以資金的創(chuàng)造力，加速金融資產(chǎn)流動(dòng)性，又可能隱藏巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。一旦發(fā)生不可預(yù)知性的危機(jī)，引起金融鏈條斷裂，相對(duì)于一般性金融危機(jī)而言破壞性更強(qiáng)。我們所能做到的是真正以資本持有者的需求為創(chuàng)新前提。同時(shí)，持續(xù)關(guān)注中國(guó)國(guó)資商業(yè)銀行在創(chuàng)造新產(chǎn)品時(shí)遇到的風(fēng)險(xiǎn)，并在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲得較高利潤(rùn)。
