基于新經(jīng)濟形勢，探究中小企業(yè)融資
相關(guān)鏈接： 江蘇安全網(wǎng) 江蘇質(zhì)量網(wǎng) 江蘇論文網(wǎng) 江蘇資訊網(wǎng)
受世界經(jīng)濟危機的影響，2009年我國中小企業(yè)度過了一個荒年。銀根緊縮導(dǎo)致貸款難，出口萎縮導(dǎo)致銷售收入減少。資金的缺乏，制約了中小企業(yè)的持續(xù)性經(jīng)營。導(dǎo)致大批中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉。中小企業(yè)融資難一直都是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。但是，從2010年來看，我國的經(jīng)濟逐步復(fù)蘇。雖然金融危機的余波還在，但是經(jīng)濟形勢日趨好轉(zhuǎn)。本文以新的經(jīng)濟形勢為背景，研究中小企業(yè)融資，為中小企業(yè)在經(jīng)濟危機后融資提供幫助。
一、新經(jīng)濟形勢下中小企業(yè)融資受限成因
雖然后經(jīng)濟危機下經(jīng)濟處于逐步恢復(fù)階段，國家為了扶持經(jīng)濟，頒布相關(guān)優(yōu)惠性政策。 市場在政府的干預(yù)下進一步規(guī)范，資金相對于經(jīng)濟危機下更容易獲得。 但是， 中小企業(yè)融資難的問題仍然存在。造成中小企業(yè)融資難的原因，既有中小企業(yè)自身的問題，也有融資渠道不暢和融資機制問題。 歸納起來主要有以下幾方面原因。
�。ㄒ唬┕芾碇贫炔唤∪�，信用程度較低 中小企業(yè)管理制度不健全，一方面是中小企業(yè)自身規(guī)模小，無法引進先進的管理技術(shù)和高素質(zhì)的人才。導(dǎo)致組織結(jié)構(gòu)混亂，管理機制不健全，經(jīng)營風險高。另一方面表現(xiàn)在財務(wù)風險上；管理機制的不健全必然會反映到財務(wù)上，由于管理混亂，無法使企業(yè)獲得高的利潤。中小企業(yè)為了自身發(fā)展必然在財務(wù)上作假， 騙取銀行貸款。由于中小企業(yè)面臨著高的經(jīng)營風險和財務(wù)風險，它的信用程度肯定低于大公司。從表1可以看出中小企業(yè)申請商業(yè)貸款的拒絕率都在50%以上。 畢業(yè)論文網(wǎng) http://m.78375555.com
�。ǘ┵Y產(chǎn)存量有限，難于提供與貸款相對應(yīng)的抵押 為了規(guī)避風險，商業(yè)銀行除對少數(shù)大企業(yè)外，幾乎不發(fā)放信用貸款，無論金額大小、期限長短，客戶要取得貸款一律憑以往的信用記錄并辦理抵押擔保手續(xù)，同時對抵押物的選擇一般僅限于土地、機器、設(shè)備、房地產(chǎn)等固定資產(chǎn)。而從中小企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，中小企業(yè)占總資產(chǎn)90%以上的為流動資產(chǎn)，而我國目前信用擔保貸款中的存貨擔保貸款和應(yīng)收賬款擔保貸款市場還不完善。
因此，由于有效抵押物不足，一些新成立的科技型中小企業(yè)多為租賃經(jīng)營，其廠房、辦公地點甚至生產(chǎn)設(shè)備都是租用的，幾乎沒有符合銀行要求的可用于貸款抵押的有效資產(chǎn)。
�。ㄈ┬畔⒉粚ΨQ，導(dǎo)致逆向選擇和道德風險 銀企雙方在對企業(yè)狀況的了解上存在較為強烈的信息不對稱。大多數(shù)中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，缺乏財務(wù)審計部門認可的財務(wù)報表和良好的連續(xù)經(jīng)營紀錄。財務(wù)信息往往不能充分反映企業(yè)資產(chǎn)營運狀況。信息不對稱導(dǎo)致的逆向選擇和道德風險，一方面使得眾多的具有良好發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)資本饑渴，融資無門;另一方面使得銀行等投融資機構(gòu)坐擁資金，不敢輕易放貸。
從目前情況來看，大企業(yè)由于信息公開化程度較高，社會信譽較好，金融機構(gòu)很容易以較低的成本獲取這些企業(yè)的信息，金融機構(gòu)出于安全性和盈利性考慮，比較愿意為大企業(yè)提供貸款，甚至是優(yōu)惠貸款。比較而言，中小企業(yè)由于信息披露機制不健全，財務(wù)制度不規(guī)范，內(nèi)部會計信息可信度低，從而增加了金融機構(gòu)獲得這些信息的成本，提升信息不對稱程度，再加上中小企業(yè)經(jīng)營決策的隨意性較大、經(jīng)營業(yè)績較差、企業(yè)壽命較短、信用觀念淡薄、還款動力不強等因素。金融機構(gòu)出于安全性考慮，自然減少對中小企業(yè)的貸款，出現(xiàn)銀行等金融機構(gòu)“惜貸”現(xiàn)象，即使中小企業(yè)愿意支付較高的利率也難以得到金融機構(gòu)的貸款支持�？梢姡畔⒉粚ΨQ導(dǎo)致的逆向選擇，增加了中小企業(yè)的融資難度。
畢業(yè)論文網(wǎng) http://m.78375555.com
作為資金需求方的中小企業(yè)比作為資金供給方的金融機構(gòu)擁有更多的有關(guān)企業(yè)經(jīng)營、項目投資以及還款意愿方面的信息，從而使得金融機構(gòu)面臨著來自中小企業(yè)道德方面的風險。由于信息不對稱導(dǎo)致的道德風險，降低了中小企業(yè)歸還貸款的可能性，使得金融機構(gòu)可能采取要么減少向中小企業(yè)貸款，以降低道德風險，這便導(dǎo)致了中小企業(yè)信貸市場的萎縮；要么提高貸款門檻，加強對中小企業(yè)的信貸評估和管理，以減少信息不對稱導(dǎo)致的道德風險給金融機構(gòu)帶來的風險損失。 從我國目前實際情況來看，金融機構(gòu)一方面通過考察能顯示中小企業(yè)的發(fā)展前景的現(xiàn)金流、利潤率和還款計劃等指標，來決定是否向中小企業(yè)貸款；另一方面，要求申請貸款的中小企業(yè)提供相應(yīng)價值的抵押品。然而，我國中小企業(yè)由于整體信用水平較低，即使能按照金融機構(gòu)的要求提供相應(yīng)的現(xiàn)金流、利潤率和還款計劃等資料，也難以令金融機構(gòu)信服。 因為金融機構(gòu)所擁有的有關(guān)中小企業(yè)經(jīng)營狀況、項目投資以及還款意愿方面的信息不完全，加之監(jiān)督成本較高，基于安全性和盈利性的考慮，金融機構(gòu)不敢輕易向中小企業(yè)貸款；與此同時，中小企業(yè)也難以拿出令金融機構(gòu)滿意的抵押擔保物，因此，金融機構(gòu)也不會給中小企業(yè)貸款。 可見，信息不對稱導(dǎo)致的道德風險，加劇了中小企業(yè)的融資難。 畢業(yè)論文網(wǎng) http://m.78375555.com
二、新經(jīng)濟形勢下中小企業(yè)融資困境化解對策
針對以上造成中小企業(yè)融資難的原因，結(jié)合當前經(jīng)濟形勢特征，試從以下幾個方面采取相應(yīng)的對策。
（一）針對中小企業(yè)規(guī)模小的問題，發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群和建立中小企業(yè)行業(yè)協(xié)會 目前，中小企業(yè)融資困難的原因很大程度上是由中小企業(yè)規(guī)模和管理模式造成的。產(chǎn)業(yè)集群在很大程度上解決了中小企業(yè)規(guī)模小的問題。產(chǎn)業(yè)集群是由與某一產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域相關(guān)的相互之間具有密切聯(lián)系的企業(yè)及其他相應(yīng)機構(gòu)組成的有機整體。形成產(chǎn)業(yè)集群是目前解決中小企業(yè)融資難問題的一個重要措施，目的是為產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的中小企業(yè)提供較高的融資，而對游離于產(chǎn)業(yè)集群之外的中小企業(yè)則提供較少的資金。以江蘇常州為例，2009年人民銀行常州市中心支行課題組對江蘇常州的中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群融資作了研究。研究發(fā)現(xiàn)，為產(chǎn)業(yè)集群提供良好的發(fā)展環(huán)境，促進中小企業(yè)逐漸形成產(chǎn)業(yè)集群，是解決中小企業(yè)融資問題的一個行之有效的措施。
此外，建立相關(guān)的行業(yè)協(xié)會。中小企業(yè)行業(yè)協(xié)會處于金融機構(gòu)與中小企業(yè)之間，可以發(fā)揮自身與中小企業(yè)密切聯(lián)系的優(yōu)勢，將中小企業(yè)推薦給銀行中小企業(yè)信貸部門。如目前實行的一種擔保機制是建立在中小企業(yè)之間，如以地區(qū)、行業(yè)劃分的各類企業(yè)商會、協(xié)會，尤其是這些民間組織的主要牽頭企業(yè)可以在收取一定費用的同時，在內(nèi)部利用行業(yè)、區(qū)域信息優(yōu)勢篩選企業(yè)，并將這些企業(yè)推薦給銀行中小企業(yè)信貸部門。在這樣的運行機制之下，一旦出現(xiàn)企業(yè)違約，銀行可以向協(xié)會主要牽頭企業(yè)進行追索，而協(xié)會主要企業(yè)通過自身內(nèi)部信息優(yōu)勢，也比銀行更能了解發(fā)放信貸企業(yè)的經(jīng)營狀況。即便是銀行向牽頭企業(yè)追索貸款，后者也可以通過追償權(quán)轉(zhuǎn)移繼續(xù)向放款企業(yè)追討債務(wù)。如此一來，銀行相當于將部分信貸審核與追索業(yè)務(wù)外包。而中小企業(yè)與行業(yè)牽頭企業(yè)也能從中收獲自身的利益。 畢業(yè)論文網(wǎng) http://m.78375555.com
�。ǘ┽槍χ行∑髽I(yè)資產(chǎn)存量有限的局限，將存貨和應(yīng)收賬款納入《物權(quán)法》中小企業(yè)資產(chǎn)存量有限，流動資產(chǎn)占中小企業(yè)總資產(chǎn)的70%以上。但是長期以來，我國信貸市場存在一個奇怪的現(xiàn)象：擔保過分依賴不動產(chǎn)來完成。這造成不動產(chǎn)擔保資源枯竭，銀行風險增大；同時，動產(chǎn)資源大量閑置，中小企業(yè)融資困難。 畢業(yè)論文網(wǎng) http://m.78375555.com
據(jù)《中國信貸人權(quán)利的法律保護》報告顯示，我國所有企業(yè)不動產(chǎn)價值為8.8萬億元，動產(chǎn)價值高達20萬億元。由于現(xiàn)行法律限制，存貨、應(yīng)收賬款和農(nóng)業(yè)資產(chǎn)等動產(chǎn)不能用于擔保，大約16萬億元的動產(chǎn)被迫閑置。在閑置動產(chǎn)中，存貨、應(yīng)收賬款占12萬億元；若按50%的貸款折扣率來計算，可生成6萬億元貸款，相當于中國金融機構(gòu)兩年半的新增貸款額。信貸市場的怪現(xiàn)象帶來的一個直接后果是，掌握70%存貨和應(yīng)收賬款的中國中小企業(yè)，因為缺乏合格抵押品而告貸無門。從應(yīng)收賬款來看其作為擔保物權(quán)已是國際趨勢。在擔保交易制度最發(fā)達的美國，其信貸擔保結(jié)構(gòu)中80%是應(yīng)收賬款，其次是存貨； 而我國的信貸擔保結(jié)構(gòu)中，80%以上是不動產(chǎn)，其次是存貨。種現(xiàn)狀使得我國改革動產(chǎn)擔保物權(quán)制度勢在必行。 需要將存貨和應(yīng)收賬款納入《物權(quán)法》。重新設(shè)計擔保交易制度，秉承發(fā)達國家簡單、高效、低成本的精髓，重構(gòu)擔保物權(quán)制度，簡化設(shè)立擔保的規(guī)則，并要建立明晰和準確的優(yōu)先權(quán)規(guī)則，實行公開、高效、統(tǒng)一的登記制度，強化實現(xiàn)擔保權(quán)利的執(zhí)行機制。 畢業(yè)論文網(wǎng) http://m.78375555.com
（三）針對中小企業(yè)信息不透明的現(xiàn)狀，積極推進中小企業(yè)信用制度建設(shè)推進中小企業(yè)信用制度建設(shè)，為中小企業(yè)發(fā)展營造良好的融資環(huán)境，有以下對策可考慮。
其一，完善中小企業(yè)信用評價體系，規(guī)范融資的信用行為。完善中小企業(yè)信用評價體系，就是要加快中小企業(yè)信用信息征集體系、信用等級評價體系以及信用管理法律法規(guī)體系的建立，實現(xiàn)中小企業(yè)信用信息查詢和服務(wù)的社會化，逐步形成企業(yè)立信、政府征信、專業(yè)評信、機構(gòu)授信和社會重信的長效機制。通過這種制度的建立，減少金融機構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對稱所導(dǎo)致的逆向選擇和道德風險，達到規(guī)范中小企業(yè)信用行為，降低金融機構(gòu)的信貸風險和信貸成本的目的，進而為中小企業(yè)融資營造良好的外部環(huán)境。此外，需要構(gòu)建中小企業(yè)融資信息甄別模型，中小企業(yè)融資信息甄別模型構(gòu)建的目的是通過量化指數(shù)的評價把低風險融資者從融資者的集合中甄別出來，為低風險融資者提供良好的環(huán)境，并逐步減少由于逆向選擇帶來的融資成本提高和道德風險造成的信用水平下降的現(xiàn)象。
其二，加強同金融機構(gòu)的聯(lián)系，樹立誠實守信的形象。中小企業(yè)應(yīng)該與提供資金的金融機構(gòu)加強聯(lián)系，定期進行溝通與對話，如實地將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況和項目建設(shè)情況及重大決策情況向金融機構(gòu)反映，把生產(chǎn)經(jīng)營中所遇到的困難和需要金融機構(gòu)的幫助及時融機構(gòu)匯報，以取得理解和支持。 畢業(yè)論文網(wǎng) http://m.78375555.com
其三，中小企業(yè)應(yīng)該加強財務(wù)管理，定期向利益相關(guān)者提供全面準確的財務(wù)信息，達到減少信息不對稱給中小企業(yè)融資帶來的負面影響的目的;另一方面要樹立可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營理念，規(guī)范自己的經(jīng)營行為，樹立誠實守信的企業(yè)形象，切實提高自身的信用意識和信用水平，為中小企業(yè)發(fā)展奠定融資基礎(chǔ)。
�。ㄋ模┮M風險投資由于經(jīng)濟的逐漸恢復(fù)，社會閑散資本持有者對市場信心增加。風險投資家積極尋找新的項目，中小企業(yè)應(yīng)該關(guān)注各種風險投資機構(gòu)，并保持聯(lián)系。獲得風險投資公司的青睞，這對初創(chuàng)立的中小企業(yè)顯得尤為重要。
中小企業(yè)發(fā)展已經(jīng)引起廣泛的關(guān)注。制約中小企業(yè)發(fā)展的因素很多。但是資金是最主要的障礙之一，本文著重從中小企業(yè)融資困境出發(fā)，分析了目前中小企業(yè)融資中存在的問題，找到解決的措施。以期能給我國中小企業(yè)融資帶來一定的指導(dǎo)意義。我國目前已經(jīng)開始制定《中小企業(yè)促進法》，在資本市場上已經(jīng)擁有創(chuàng)業(yè)板市場，借鑒國外的經(jīng)驗，結(jié)合本國實際。在實踐中不斷完善我國中小企業(yè)市場，未來，中小企業(yè)發(fā)展將會越來越受到國家、銀行、投資家的關(guān)注。
參考文獻：
�。�1］吳家曦：《破解中小企業(yè)融資難題——當前浙江中小企業(yè)融資情況及建議》，《浙江經(jīng)濟》2008年第14期。
畢業(yè)論文網(wǎng) http://m.78375555.com
�。�2］王永生：《我國中小企業(yè)融資困難的外部成因與對策》，《企業(yè)研究》2008年第3期。
［3］嘉思瑤、宋若峰：《中小企業(yè)融資行為探討》，《金融理論與實踐》2009年第4期。
［4］吳衛(wèi)平：《中小企業(yè)信貸模式的實踐與思考》，《金融參考》2009年第2期。
［5］尹清偉：《完善我國中小企業(yè)融資政策體系的建議》，《金融參考》2009年第2期。
［6］人民銀行常州市中心支行課題組：《基于產(chǎn)業(yè)集群的中小企業(yè)融資體系研究》，《區(qū)域經(jīng)濟》2009年第2期。 畢業(yè)論文網(wǎng) http://m.78375555.com
