新增產(chǎn)能投產(chǎn)放緩 LLDPE中期上漲概率較大
6月以來，LLDPE價格波動不大，維持窄幅振蕩。上游原油、石腦油等呈窄幅波動，方向缺乏指引。而隨著下游生產(chǎn)旺季到來，中期內(nèi)LLDPE有望繼續(xù)上漲。
新增產(chǎn)能投產(chǎn)放緩
6月中上旬，獨山子、吉林石化等PE裝置紛紛復產(chǎn)，裝置開工率由5月的85%左右回升至91%左右。目前按計劃檢修的裝置主要是大慶石化和盤錦乙烯，兩套裝置涉及158萬噸產(chǎn)能，減輕了北方地區(qū)供應壓力。其中，大慶石化全密度裝置預計6月底重啟，盤錦乙烯在7月下旬重啟。另外，6月15日延長中煤因電力故障意外停車，甲醇、MTO及下游聚合裝置全部停車，能否在6月底重啟尚不確定。下半年列入減產(chǎn)計劃的大型裝置僅剩撫順石化，預計在9月檢修一個月。
新裝置方面，下半年PE新增產(chǎn)能釋放明顯放緩，久泰能源、青海大美、神華陶氏榆林等原計劃2015年有望投產(chǎn)的裝置紛紛推遲至2016年，中煤蒙大也要在12月才能投產(chǎn)。
PE新裝置投產(chǎn)計劃
進口貨源偏緊，利潤倒掛
今年3月以來，國際市場LLDPE供應偏緊，進口利潤處于倒掛中。6月東北亞仍有多套裂解裝置推遲重啟或者在檢修，市場供應緊張局勢難以緩解。今年歐洲的PE裝置也由于不可抗力導致貨源緊缺，價格居高不下。從5月統(tǒng)計局進口數(shù)據(jù)來看，PE各品種均較前一月進口量有較明顯的下降。6月國內(nèi)主要進口貿(mào)易商反映，進口風險加大，整體訂貨數(shù)量并不十分充足，預計6月進口量仍有減少趨勢。因此，進口貨源很難對國內(nèi)價格形成沖擊。
庫存壓力不大
截至6月下旬，國內(nèi)PE社會庫存仍處于中等偏低水平，港口庫存也處于中等水平。二季度裝置集中檢修是促使庫存下降的主要因素。三季度以后，國產(chǎn)供應將有所增加，但同時下游也將進入農(nóng)膜備貨和生產(chǎn)旺季。另外，下半年國內(nèi)廢塑料因為環(huán)保壓力，減少比例或許更大，塑料新料需求增速可能超預期。因此，三季度PE庫存尚未有大的壓力，石化廠家挺價的力度或?qū)⒓哟蟆?/p>
由以上分析可知，LLDPE中期基本面較為樂觀。比較大的不確定性因素來自于國際原油方面，全球原油真實產(chǎn)量居高不下以及供應過剩的憂慮仍將抑制其價格上漲，不排除原油有繼續(xù)走弱的可能，但下跌空間已經(jīng)有限。因此，LLDPE中期繼續(xù)上漲的概率較大。
