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盡管?chē)?guó)家統(tǒng)計(jì)局今日公布的一季度國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“成績(jī)單”好于市場(chǎng)預(yù)期，但黑色系商品似乎“不為所動(dòng)”。截至17日收盤(pán)，黑色系商品仍是跌多漲少：其中鐵礦主力合約收跌3.8%，螺紋和焦炭主力分別收跌0.18%和0.2%，僅焦煤主力小漲0.42%。市場(chǎng)分析認(rèn)為，盡管一季度房地產(chǎn)投資增速超預(yù)期，且基建投資增速繼續(xù)溫和回升，供需兩旺推漲鋼價(jià)；但鋼鐵行業(yè)高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下粗鋼產(chǎn)量仍將趨增，一旦需求端不能維持超預(yù)期狀態(tài)，鋼價(jià)將面臨供應(yīng)端的壓力。

4月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布一季度宏觀及行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，一季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)11.8%，較1-2月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期回升1.4個(gè)百分點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)2014年12月以來(lái)的新高。從房地產(chǎn)分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，房屋新開(kāi)工面積增速止跌回升，大幅增長(zhǎng)11.9%，土地購(gòu)置面積同比大幅下降33.1%，較1-2月份收窄1個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷售面積與銷售額同比增速雙雙回升，不過(guò)銷售面積同比增速依然為小幅負(fù)增長(zhǎng)。房屋施工面積增速繼續(xù)加快，竣工面積同比仍在下降，不過(guò)降幅也趨于收窄。

“整體看房地產(chǎn)投資及新開(kāi)工增速繼續(xù)維持高位，其他領(lǐng)先指標(biāo)也大多改善，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體出現(xiàn)回暖。”光大期貨黑色團(tuán)隊(duì)的邱躍成及戴默分析稱。

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、光大期貨

同時(shí)公布的數(shù)據(jù)也顯示，今年一季度我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)4.4%，較1-2月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期回落8.6個(gè)百分點(diǎn)。1-3月全國(guó)財(cái)政支出同比增長(zhǎng)15%。同時(shí)，截至3月底，各地已組 織發(fā)行地方政府債券14066億元，其中新增地方政府債券11847億元。

“從財(cái)政支出的數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度支出進(jìn)度明顯加快。”邱躍成表示，同時(shí)，今年新增地方政府債券發(fā)行進(jìn)度大幅提前，預(yù)計(jì)后期基建投資增速將繼續(xù)回暖。

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但同期鋼鐵行業(yè)供應(yīng)端壓力也在增加。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為23107萬(wàn)噸、19490萬(wàn)噸和26907萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)9.9%、9.3%和增10.8%。其中，3月份我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為8033萬(wàn)噸、6615萬(wàn)噸和9787萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)10%、增長(zhǎng)7.6%和增長(zhǎng)11.4%；日均產(chǎn)量分別為259.13萬(wàn)噸、213.39萬(wàn)噸和315.71萬(wàn)噸，環(huán)比分別增長(zhǎng)2.2%、下降0.5%和增長(zhǎng)8.6%。

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“整體看，3月份隨著電爐鋼恢復(fù)生產(chǎn)，粗鋼及鋼材日均產(chǎn)量均明顯回升，生鐵日均產(chǎn)量環(huán)比小幅回落，或與部分高爐檢修及唐山、武安等地限產(chǎn)執(zhí)行較嚴(yán)有關(guān)。”邱躍成、戴默認(rèn)為，4月份隨著鋼廠利潤(rùn)的回升，預(yù)計(jì)粗鋼及生鐵日均產(chǎn)量仍將進(jìn)一步增加。

綜合一季度供需兩端數(shù)據(jù)來(lái)看，邱躍成進(jìn)一步表示，國(guó)內(nèi)粗鋼和生鐵產(chǎn)量維持較快增長(zhǎng)，房地產(chǎn)表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期，基建投資穩(wěn)步回暖，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)處于供需兩旺局面，助推鋼價(jià)震蕩上漲。

不過(guò)，目前鋼廠利潤(rùn)水平已經(jīng)恢復(fù)至歷史高位，受利益驅(qū)動(dòng)后期粗鋼產(chǎn)量仍將進(jìn)一步上升。據(jù)光大期貨黑色團(tuán)隊(duì)測(cè)算，長(zhǎng)流程鋼廠噸鋼毛利已恢復(fù)到700-800元，電爐企業(yè)利潤(rùn)也恢復(fù)到300元左右。

“因此，后期鋼價(jià)走勢(shì)要重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)需求的持續(xù)性情況。一旦需求端不能持續(xù)維持超預(yù)期狀態(tài)，市場(chǎng)交易邏輯就可能轉(zhuǎn)向供應(yīng)端壓力。”邱躍成提示說(shuō)。

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來(lái)源：中國(guó)金融信息網(wǎng)