煤炭業(yè)去產(chǎn)能：重組5億噸或是最大壓力
2016-02-17 15:16:28 安裝信息網(wǎng)
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中國(guó)在去產(chǎn)能的道路上逐漸加速。繼鋼鐵行業(yè)化解產(chǎn)能意見(jiàn)發(fā)布之后，2月5日，國(guó)務(wù)院又發(fā)布了《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)》，從2016年開(kāi)始，用3至5年的時(shí)間，再退出產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右煤炭產(chǎn)能，同時(shí)3年內(nèi)原則上停止審批新建煤礦項(xiàng)目等。
對(duì)此，招商證券孫彬彬表示，與鋼鐵相比，煤炭去產(chǎn)能目標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)更為明確，黑龍江、遼寧、湖北、湖南、江西、福建、云南、重慶去產(chǎn)能壓力較大，其他主要煤礦產(chǎn)區(qū)重組壓力較大，關(guān)注債務(wù)重組和債務(wù)減記，特別留意新發(fā)煤炭債的參與價(jià)值。
據(jù)了解，意見(jiàn)明確了去產(chǎn)能量化標(biāo)準(zhǔn)，全國(guó)9萬(wàn)噸/年以下煤礦全部退出，該部分煤礦數(shù)量占比超過(guò)50%，產(chǎn)能超過(guò)2億噸，全國(guó)30萬(wàn)噸及以下煤礦總產(chǎn)能是4.8億噸，小煤礦關(guān)停退出是重點(diǎn)。同時(shí)去產(chǎn)能與僵尸企業(yè)處置掛鉤，停產(chǎn)礦井產(chǎn)能約為3億噸。
孫彬彬表示，去產(chǎn)能重心是控增量，配合改革重組，3年內(nèi)原則上停止審批新建煤礦項(xiàng)目，新建煤礦項(xiàng)目一律實(shí)行減量置換，重組5億噸或是最大壓力，因?yàn)檫^(guò)去四年兼并重組規(guī)模不足1億噸；從結(jié)構(gòu)看，推進(jìn)地方國(guó)有兼并重組和民營(yíng)淘汰可能是主要路徑。同時(shí)，在孫彬彬看來(lái)，重組重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)方向是煤電一體化。
另外，職工安置是去產(chǎn)能工作的重中之重，一是中央設(shè)立工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金，引導(dǎo)地方綜合運(yùn)用兼并重組、債務(wù)重組和破產(chǎn)清算等方式，二是允許地方政府盤(pán)活退出煤礦土地資源；金融支持主要是：支持企業(yè)通過(guò)發(fā)債替代高成本融資，未來(lái)煤炭產(chǎn)業(yè)債或許更為密集。
對(duì)于債務(wù)處置，比較明確的是：嚴(yán)厲打擊企業(yè)逃廢銀行債務(wù)行為；對(duì)于上游行業(yè)煤炭而言，去產(chǎn)能壓力最大，5億噸目標(biāo)對(duì)于目前的供需結(jié)構(gòu)影響無(wú)法樂(lè)觀。
從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)角度考慮，需要從重組的可能路徑和煤轉(zhuǎn)化能力兩個(gè)方面入手，地區(qū)龍頭煤炭企業(yè)安全壁壘更高，考慮去產(chǎn)能的復(fù)雜性，仍然建議優(yōu)選中高等級(jí)國(guó)企。
finance.sina.com.cn/roll/2016-02-14/doc-ifxpmpqr4360450.shtml
對(duì)此，招商證券孫彬彬表示，與鋼鐵相比，煤炭去產(chǎn)能目標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)更為明確，黑龍江、遼寧、湖北、湖南、江西、福建、云南、重慶去產(chǎn)能壓力較大，其他主要煤礦產(chǎn)區(qū)重組壓力較大，關(guān)注債務(wù)重組和債務(wù)減記，特別留意新發(fā)煤炭債的參與價(jià)值。
據(jù)了解，意見(jiàn)明確了去產(chǎn)能量化標(biāo)準(zhǔn)，全國(guó)9萬(wàn)噸/年以下煤礦全部退出，該部分煤礦數(shù)量占比超過(guò)50%，產(chǎn)能超過(guò)2億噸，全國(guó)30萬(wàn)噸及以下煤礦總產(chǎn)能是4.8億噸，小煤礦關(guān)停退出是重點(diǎn)。同時(shí)去產(chǎn)能與僵尸企業(yè)處置掛鉤，停產(chǎn)礦井產(chǎn)能約為3億噸。
孫彬彬表示，去產(chǎn)能重心是控增量，配合改革重組，3年內(nèi)原則上停止審批新建煤礦項(xiàng)目，新建煤礦項(xiàng)目一律實(shí)行減量置換，重組5億噸或是最大壓力，因?yàn)檫^(guò)去四年兼并重組規(guī)模不足1億噸；從結(jié)構(gòu)看，推進(jìn)地方國(guó)有兼并重組和民營(yíng)淘汰可能是主要路徑。同時(shí)，在孫彬彬看來(lái)，重組重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)方向是煤電一體化。
另外，職工安置是去產(chǎn)能工作的重中之重，一是中央設(shè)立工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金，引導(dǎo)地方綜合運(yùn)用兼并重組、債務(wù)重組和破產(chǎn)清算等方式，二是允許地方政府盤(pán)活退出煤礦土地資源；金融支持主要是：支持企業(yè)通過(guò)發(fā)債替代高成本融資，未來(lái)煤炭產(chǎn)業(yè)債或許更為密集。
對(duì)于債務(wù)處置，比較明確的是：嚴(yán)厲打擊企業(yè)逃廢銀行債務(wù)行為；對(duì)于上游行業(yè)煤炭而言，去產(chǎn)能壓力最大，5億噸目標(biāo)對(duì)于目前的供需結(jié)構(gòu)影響無(wú)法樂(lè)觀。
從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)角度考慮，需要從重組的可能路徑和煤轉(zhuǎn)化能力兩個(gè)方面入手，地區(qū)龍頭煤炭企業(yè)安全壁壘更高，考慮去產(chǎn)能的復(fù)雜性，仍然建議優(yōu)選中高等級(jí)國(guó)企。
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